K004453 Дипломная работа Финансирование и виды источников финансирования предпринимательской деятельности

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                  4

Глава 1. ТЕОРЕТЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ                ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ                                                   6

1.1 Финансирование и виды источников финансирования предпринимательской деятельности                                                                                                                6

1.2.  Внешние источники финансирования предприятия и  особенности их привлечения                                                                                                               18

1.3 Эффективность использования внешних источников финансирования   25

Глава 2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ВНЕШНИХИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГУП МО «МОСТРАНСАВТО                                                                                           33

2.1 Характеристика ГУП МО «МОСТРАНСАВТО»                                             33

2.2 Анализ состава и структуры источников финансирования                             36

2.3  Анализ эффективности использования внешних источников финансирования                                                                                                         40

Глава 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА                                                                     49

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                          66

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ                                                                                        70

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Финансовые средства предприятий являются основой финансовой системы всей страны. Они занимают изолирующее  положение в этой системе, так как охватывают важнейшую часть всех денежных отношений в стране, а именно, финансовые отношения в сфере общественного денежного воспроизводства страны.

Финансирование предприятий (организаций), занимающихся предпринимательской деятельностью - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

Понятие “финансирование” тесно связано с понятием “инвестирование”. Финансирование - это образование денежных средств, инвестирование - это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования.

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал: чистая прибыль и амортизационные отчисления) и внешние (заемный и привлеченный капитал).

Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. В этом и заключается актуальность выбранной темы.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств, к которым относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, т.е. заемные средства других организаций; средства от выпуска и продажи акций и облигаций организации; бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Целью написания данной выпускной квалификационной работы является анализ изучение и углубление теоретических и практических знаний в системе внешнего финансирования предпринимательской деятельности предприятия.

Задачей выпускной квалификационной работы является изучение внешнего финансирования предпринимательской деятельности в организации и определение наиболее эффективных внешних источников финансирования.

Объектом исследования является ГУП МО «МОСТРАНСАВТО».

Предметом исследования является внешнее финансирование предприятия.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1 Финансирование и виды источников финансирования предпринимательской деятельности

Финансирование предпринимательской деятельности — это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

Под финансированием понимается процесс образования капитала фирмы во всех его формах.

Понятие «финансирование» тесно связано понятием «инвестирование»: если финансирование — это формирование денежных средств, то инвестирование — это их использование.

Оба понятия взаимосвязаны, но первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования.

При выборе источников финансирования необходимо решить следующие задачи:

1. определить потребность в капитале

2. определить оптимальную структуру капитала

3. обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, а, следовательно, его финансовую устойчивость

4. снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности

5. максимизировать прибыльность использования собственных и заемных финансовых средств

Предприятие  в процессе осуществления своей деятельности  использует большое количество различного рода ресурсы. Одним из важнейших ресурсов являются финансовые, с помощью которых любое предприятие может  осуществить все запланированные действия по реализации своих планов.

Финансы предприятия – это сумма всех средств, как внутренних, так и внешних, которые находятся в полном пользовании компании и используются ей как средство исполнения долговых обязательств, направлены на текущие расходы и на расширение предприятия.[10]

Когда деньги присутствуют в необходимом количестве, эффективно используются – это является залогом успешного бизнеса, его стабильности, ликвидности и платежеспособности.

Источник финансирования – это стабильные, функциональные пути получения денежных средств и перечень субъектов экономики, которые могут такие средства предоставить. Важно подобрать самый выгодный источник финансов, который бы подходил под конкретно взятый проект и приносил наибольшие дивиденды.

Финансирование является одним из видов обеспечения денежными средствами предпринимательской деятельности. Финансирование и кредитование, очень похожие понятия, но все же имеют ряд отличий друг от друга. Кредитование можно рассматривать как часть финансирования. Кредитование, как и финансирование, обеспечивает финансовые потребности процесса расширенного производства.

Финансирование же является безвозмездным и безвозвратным предоставлением денежных средств в разных формах для осуществления какой-либо деятельности.

К тому же финансирование может осуществляться исключительно денежными средствами. Этим финансирование отличается от инвестирования, поэтому нельзя смешивать эти понятия.

Исходя из вышесказанного следует,   что финансирование отличается от инвестирования, а так же и от кредитования. Но кредитование можно рассматривать как часть финансовых правоотношений, тогда как инвестирование нельзя смешивать с финансированием никоим образом.

Учитывая, что не всегда возможности предприятия совпадают с его желаниями, ресурсы могут быть ограничены, именно поэтому важно знать, откуда предприятие может получать финансовые ресурсы. В целом,  предприятие может создавать финансовые ресурсы за счет собственной хозяйственной деятельности, а также их привлекать.

Предприятие получает необходимые ей финансовые ресурсы из разных источников. Источники финансирования - это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств. Эти источники могут быть рассмотрены с разных позиций, а потому подразделяются на долго- и краткосрочные, внутренние и внешние, собственные и привлеченные, платные и безвозмездные.

Рисунок 1.1  Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования  [14]

Выделяют следующие источники финансирования предпринимательской деятельности:

- Внутренние источники предприятия, самофинансирование (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов);

- Привлеченные средства;

- Заемные средства;

- Бюджетные средства;

- Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Прибыль и амортизационные отчисления, которые обязаны своим происхождением умению, навыкам и опыту предпринимательской деятельности руководителей предприятия играют главную роль в финансовых ресурсах.

В качестве источников привлеченных финансовых ресурсов могут выступать:

1)дополнительная эмиссия акций;

2)взносы учредителей предприятия в уставный капитал предприятия;

3)дотации и гранты, полученные предприятием от государства;

4)«благотворительные взносы» конкурентов данного предприятия.

В качестве внешних заемных финансовых ресурсов предприятия следует выделить следующие:

• выпуск облигаций;

• кредиты банков;

• целевой государственный кредит;

• лизинг.

Выпуск предприятием облигаций и размещение их на финансовом рынке дает возможность привлечь дополнительные средства без потери осуществления функции контроля за управлением деятельностью предприятия. Владельцы облигаций имеют право на определенный доход и гарантию по данным ценным бумагам взамен отказа от вмешательства в дела предприятия. Доход по облигациям не зависит от дивидендной политики менеджеров предприятия, поэтому в случае неэффективных действий предприятия заемщик финансовых ресурсов не теряет доход. Для предприятия наиболее удобно самостоятельно  определить безопасные условии привлечения заемных средств, учитывая деловую конъюнктуру рынка и свои финансовые возможности. При этом предприятие само диктует плату за заемные средства, а не соглашается на условия, предлагаемые финансово-кредитными учреждениями. Конечно, предприятие должно иметь положительную репутацию  в глазах потенциальных покупателей облигаций, убедить их в том, что облигации являются надежным и ликвидным средством вложения средств, в противном случае ценные бумаги предприятия не будут пользоваться спросом.

Привлечение средств за счет коммерческих кредитов является наиболее распространенным способом мобилизации финансовых ресурсов предприятия. В этом случае предприятие получает возможность расширить масштабы своей деятельности, при этом отсрочив возврат средств на определенный срок за установленную плату. Характерной чертой данного способа является необходимость наличия ликвидного обеспечения или надежных гарантий для банка. Правда, необходимо учитывать, что российские банки располагают дешевыми ресурсами в ограниченном количестве, которые они могут представить предприятиям на относительно длительный срок 5-7 лет.

Рассматривая государственный кредит, следует отметить следующие его основные черты:

-Во-первых, это достаточно традиционный источник финансирования, и, следовательно, попытка получить финансирование в областной администрации или в правительстве более привычна и не требует от менеджмента новых знаний и навыков.

-Во-вторых, подготовить проект для частного инвестора на порядок сложнее, чем для государства: требования государства к раскрытию информации и подготовке инвестиционных проектов скорее формальные, чем профессиональные.

-В-третьих, государство - самый лояльный кредитор, и многие предприятия не возвращают полученные от него займы в срок без опасения быть объявленными банкротами. Если предприятие действительно располагает возможностями получить прямое государственное финансирование, гарантии или налоговый кредит, то этим необходимо воспользоваться. Наибольшие шансы на получение финансирования из государственного бюджета имеют инфраструктурные, социальные, оборонные и научные проекты предприятий, которые вследствие объективных причин не в состоянии получить доступ к финансированию из коммерческих источников.

В настоящее время широкое распространение получило также лизинговое финансирование предприятия. Суть данного метода заключается в том, что предприятие использует какое-либо оборудование в предпринимательских целях, не обладая полным правом собственности на него. В качестве платы за использование данного источника финансовых ресурсов предприятие уплачивает лизинговые платежи, а в роли обеспечения выступает само оборудование, которое остается в собственности предприятия-лизингодателя. Характерной чертой данного метода является также возможность переноса риска морального износа оборудования на владельца данного оборудования, что снижает финансовый риск предприятия в случае неблагоприятной конъюнктуры рынка или появления на рынке более совершенного оборудования. О привлекательности данного метода говорит также тот факт, что темпы роста рынка лизинговых услуг составляют около 36 % в год, а также отмена лицензирования лизинговой деятельности.

Также широкое применение имеет финансирование предприятиями поставщиками материально-технических ресурсов. Суть данного источника заключается в предоставлении отсрочки по платежам за приобретенные ресурсы, что позволяет предприятию начать использование оборудования, получить доход и расплатиться за поставленное оборудование из полученного дохода. В свою очередь, поставщик имеет возможность расширить объемы продаж своего оборудования за счет рационального управления дебиторской задолженностью своих контрагентов.

Как правило,  структура источников финансирования предприятия меняется в зависимости от периода использования финансовых ресурсов.

Доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита. Это вполне объяснимо, так как в случае ухудшения деловой конъюнктуры кредитные учреждения начинают переливать свой капитал в более выгодные сферы и соответственно снижают объемы финансирования промышленных предприятий. Ярким подтверждением этого могут служить также сроки предоставления кредитов в условиях инфляции, не превышающие трех лет.

Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбирать оптимальный вариант финансового обеспечения текущей эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат.

По месту возникновения финансовые ресурсы  предприятия классифицируются на:

- внутренние финансирование;

- внешнее финансирование.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

Внутренние источники характеризуются:

1) Простотой и быстротой привлечения;

2) Высокой отдачей (нормой прибыли), так как нет необходимости уплаты ссудного процента в любых формах;

3) Значительным снижением риска неплатежеспособности и банкротства предприятия при их использовании;

4) Сохранением предприятия и его управления в руках первоначальных учредителей.[19]

Эффективное  использование прибыли предполагает учет таких факторов, как реализация стратегических планов деятельности  предприятия, а также соблюдение интересов собственников, сотрудников предприятия и инвесторов.

К достоинствам внутреннего финансирования предприятия следует отнести отсутствие дополнительных расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников, и сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственника.

Недостатки внутренних источников:

1) Их ограниченный объем и ограниченные возможности расширения инвестиционной деятельности при благоприятной конъюнктуре;

2) Ограниченные возможности внешнего контроля за эффективным использованием собственных источников, что при неквалифицированном управлении ими может ухудшить финансовое положение предприятия.[18]

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию извне.

Определенный интерес с позиции финансового обеспечения представляет и система бюджетного финансирования, которая в последние годы претерпела существенные изменения. В современных условиях осуществления предпринимательской деятельности субъекты могут использовать различные источники для финансового обеспечения расширенного воспроизводства, в том числе средства бюджетов различного уровня бюджетной системы. Использование бюджетных средств в форме финансирования осуществляется в основном в рамках приоритетных государственных программ развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта и иных сфер, связанных с удовлетворением социальных потребностей. В основе финансирования заложены публичные интересы государства. Вместе с тем бюджетное финансирование предпринимательской деятельности необходимо субъектам, которые находятся на начальном этапе осуществления предпринимательской деятельности и нуждаются в поддержке государства, а также тем, чья деятельность является заведомо убыточной.[15,13]

Таблица 1.1

Финансовые ресурсы предприятия.

Финансовые ресурсы Источник финансовых ресурсов Примечания

1. Собственные  

1.1. Амортизация (начисление износа основных средств и нематериальных активов) Выручка от реализации (себестоимость) Если амортизационный фонд не образован (не выделен), амортизация «сливается» с прибылью

1.2. Прибыль валовая  

1.2.1. Прибыль от реализации товаров и услуг (предпринимательский доход)

Выручка от реализации

1.2.2. Прибыль от прочей, реализации Доходы от прочей реализации В том числе от продажи цен¬ных бумаг (маржа)

1.2.3. Сальдо внереализационных результатов (доходов) Внереализационные доходы В том числе доходы от ценных бумаг и банковские депозитов

Продолжение табл. 1.1.

1.2.4. Резервный фонд Валовая прибыль до налогообложения Фиксированный процент от уставного капитала для каждо¬го вида коммерческих структур

1.3. Ремонтный фонд Себестоимость Если он выделен

1.4. Страховые резервы Себестоимость или чистая прибыль

1.5. Прочие  В том числе приравненные к собственным (устойчивые пассивы), возврат ссуд, погашение дебиторской задолженности

2. Заемные Ресурсы соответствующих кредиторов

2.1. Кредит банка То же

2.2. Кредит иного финансового института ~||~

2.3. Бюджетный кредит ~||~ В том числе отсрочка налога

2.4. Коммерческий кредит ~||~ Отсрочка платежа, том числе вексельный кредит

2.5. Кредиторская задолженность, посто-янно находящаяся в обороте ~||~ Нормальная

2.6. Прочие ~||~ В том числе из отраслевых централизованных резервов

3. Привлеченные Ресурсы инве-сторов

Продолжение табл. 1.1.

3.1. Средства долевого участия в теку¬щей и инвестиционной деятельности

То же

Могут быть средства других предприятий или местного бюджета, или фондов

3.2. Средства oт эмиссии ценных бумаг ~||~ За минусом расходов

3.3. Паевые и иные взносы членов тру¬дового коллектива, юридических и физических лиц ~||~

3.4. Страховое возмещение ~||~ При наступлении страхового случая или (при накопитель¬ном страхования) срока страховки

3.5. Поступление платежей по франчай-зингу, селенгу, аренде и т.п.  

3.6. Прочие  В том числе благотворительность, спонсорская помощь и т.д.

4. Ассигнования из бюджета и поступ-ления из внебюджетных фондов Средства бюджетного финанси-рования и внебюджетных фондов В том числе в виде дотаций, субвенций, восстановления переплат, инвестиций казначейским предприятиям, в зоны экономических и иных бедствий и т.п.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал (акционерный или складочный капитал). Уставный капитал - это имущество предприятия, созданное за счет вкладов учредителей.

В зависимости от источника финансирования, под которым следует понимать источник получения денежных средств, финансирование делится:

- на государственное (за счет средств федерального бюджета или бюджета субъекта РФ);

- муниципальное (за счет средств муниципального бюджета);

- самофинансирование (за счет собственных средств хозяйствующего субъекта);

- благотворительное (за счет взносов частных собственников).

Анализируя соотношение понятий "финансирование" и "кредитование", приходится признать, что нередко термин "финансирование" применяется, в том числе и в законодательстве, в широком смысле, включая банковское кредитование, когда имеется в виду не правовой режим получения средств, а их общий объем независимо от источников. В этом случае кредитование можно рассматривать как часть финансирования. Вместе с тем кредитование выступает как самостоятельное звено в финансовой системе и имеет особые специфические признаки.[5]

В соответствии с БК РФ можно выделить основные направления получения и использования бюджетных средств:

- получение бюджетных средств в счет оплаты товаров, работ и услуг, выполняемых физическими и юридическими лицами по государственным или муниципальным контрактам (ст. 70-73 БК РФ);

- получение финансовой помощи из бюджета на безвозмездной и безвозвратной основе в форме субвенций и субсидий (ст. 78 БК РФ);

- получение бюджетных средств на возмездной и возвратной основе в форме бюджетных кредитов (ст. 76-77 БК РФ).[1]

Внешние и внутренние источники финансирования тесно взаимосвязаны, но это не значит, что они взаимозаменяемые. Например, внешнедолговое финансирование не должно подменять привлечения и использования собственных средств предприятия. Только достаточный объем собственных средств может обеспечить развитие предприятия укрепить его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделить связанные с предприятием риски. [8]

1.2 Внешние источники финансирования предприятия и их особенности привлечения

Для полноценного функционирования предприятия недостаточно собственных средств, так как сроки погашения задолженностей, как правило, отличаются от поступления средств от продаж. Кроме того, средства могут быть отправлены не своевременно, а так же случаются форс-мажоры. Также происходит инфляция, когда обесценившиеся средства не могут покрыть стоимость необходимых ресурсов для продолжения производства, рост самого предприятия, создание филиалов и/или дочерних предприятий. В таких ситуациях предприятие обращается к внешним источникам получения средств.

Основой функционирования займа является движение стоимости в сфере обмена, в процессе которого возникает разрыв во времени между движением товара и его денежным эквивалентом. Если движение товарных потоков опережает движение денежных потоков, то предприятия-потребители товаров с наступлением момента платы за них не всегда имеют достаточную сумму средств для оплаты купленных товаров, в результате чего предприятия производители испытывают недостаток средств, что может остановить процесс производства. Поэтому у них возникает потребность в заемных средствах. Кредитные отношения могут возникать также в связи с особенностями производства, несвоевременностью расчетов и другими обстоятельствами. [7]

Источники заимствования капитала субъектами хозяйствования разнообразны. Их можно привлекать как на кредитном, так и на фондовом рынке, у субъектов хозяйствования, государства, а также владельцев и работников предприятия.

Внешнее финансирование – использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств, предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может обойтись без привлечения заемных средств. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, необходимы для осуществления расширенного производства. Многообразие каналов привлечение заемных ресурсов создаст возможность использовать их в различных ситуациях.

Источники заемных средств: кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг, кредиторы и пр.

Все внешние источники финансирования попадают в одну из двух категорий: финансирование путем получения кредитов и выпуска ценных бумаг (кроме акций).