V006708 Дипломная работа Управление финансовыми рисками в коммерческой организации

СОДЕРЖАНИЕ  

Введение 3

1 Теоретические основы финансовых рисков организации 5

1.1 Понятие, характеристика, классификация и сущность финансового риска 5

1.2 Способы оценки степени финансового риска 18

1.3 Методы управления финансовыми рисками 27

1.4 Зарубежный опыт оценки и управления финансовыми рисками 37

2 Анализ финансовых рисков на примере предприятия ООО «Поликор-Т» 46

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации 46

2.2 Анализ результатов экономической деятельности ООО «Поликор-Т» 51

2.3 Оценка финансовых рисков предприятия ООО «Поликор-Т» и методы 60

управления ими  

3 Совершенствование механизма управления финансовыми рисками коммерческих 66

организаций  

3.1 Основные мероприятия повышения эффективности управления финансовыми 66

рисками коммерческих организаций  

3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий 70

Заключение 74

Список использованной литературы 77

Приложение А Отчет о финансовых результатах 83

Приложение Б Бухгалтерский баланс  

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время любая экономическая деятельность хозяйствующего субъекта имеет опасность денежных потерь, которая так или иначе связана с финансовыми рисками, вызванными изменяющимися факторами как внутренней, так и внешней среды.

Нестабильная экономическая среда, внутри которой осуществляет свою деятельность компания, предполагает необходимость проведения анализа ее финансового состояния. Любое предприятие стремится обезопасить себя от негативных воздействий рисков, способных помешать его устойчивому и стабильному развитию. Чтобы минимизировать дополнительные расходы или убытки от наступления негативных событий, организация стремится спрогнозировать вероятность наступления таких событий, оценить возможный ущерб, принять соответствующие меры по сокращению и уменьшению финансовых рисков. Предприятию следует не избегать рисков, а уметь управлять ими. Соответственно, успех в экономической деятельности компании и бизнеса в целом в большей степени зависит от правильности управления финансовыми рисками, от обоснованности выбранной стратегии хозяйственной и предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций.

Последствия, приносимые финансовыми рисками, оказывают сильное влияние на деятельность предприятия и даже могут привести его к банкротству. Именно поэтому, для повышения эффективности сегодня современные компании должны выстроить эффективную систему управления финансовыми рисками или создать надежную службу риск-менеджмента, основной задачей которой будет являться организация и проведение работ по снижению рисков, результаты которой в дальнейшем приведут к увеличению прибыли предприятия.

Целью бакалаврской работы является исследование финансовых рисков, способов их оценки и методов управления ими.

Для реализации цели необходимо выполнить следующие задачи:

 раскрыть понятие и сущность финансового риска, рассмотреть его классификацию;

 определить основные способы оценки степени финансовых рисков;

 исследовать   основные   методы   управления   финансовыми   рисками

предприятия;

 изучить зарубежный опыт оценки и управления финансовыми рисками;

 провести  анализ  финансовых  рисков  на  примере  предприятия  ООО

«Поликор-Т»;

 разработать основные мероприятия по повышению эффективного управления финансовыми рисками для коммерческих организаций.

Теоретической основой для написания бакалаврской работы послужили разнообразные источники литературы по финансовым рискам. Для достижения поставленной цели и решения задач использовались труды следующих авторов: Домащенко Д.В., Казакова Н.А., Лукасевич И.Я., Пименов Н.А., Тепман Л.Н., Шапкин А.С. и других, а также ресурсы из интернета.

Бакалаврская работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений. В первой главе работы затронута история понятия «риск», рассмотрены различные определения финансового риска и дается общее определение данного понятия. Кроме того, изучается классификация и сущность финансовых рисков, определяются способы оценки и методы управления финансовыми рисками, а также рассматривается зарубежный опыт управления рисками.

Во второй главе работы производится анализ финансовых рисков на примере коммерческой организации ООО «Поликор-Т», где приводится ее организационно-правовая характеристика и основные экономические показатели деятельности, производится анализ экономической деятельности ООО «Поликор-Т» с помощью различных коэффициентов, оценка и методы управления финансовыми рисками данной организации.

В третьей главе приводятся мероприятия по повышению эффективности управления финансовыми рисками для коммерческих организаций в целом.

 

1 Теоретические основы финансовых рисков организации

1.1 Понятие, характеристика, классификация и сущность финансового риска

В настоящее время общемировой тенденцией в развитии экономики является увеличение финансовых рисков, обусловленных усилением конкуренции между

организациями, усложнением технологических систем, ростом социальной напряженности. В современной экономической среде любое предприятие подвержено рискам. Не только отдельные компании или отрасли экономики, но и страна в целом могут подвергаться значительному риску, если руководство экономикой осуществляется неквалифицированно. Риск присутствует не только в бизнесе, но и во всех сторонах нашей жизни – в карьере, семье и окружающей среде. В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски. Они возникают в сфере отношения предприятия с различными финансовыми институтами, представляют результат выбора финансового решения, направленного на достижение желаемого результата при вероятности возникновения финансовых потерь из-за неопределенности условий его реализации.

История возникновения понятия «риск» имеет далекие корни. С риском была связана человеческая жизнь еще в глубокой древности. Риск позволял человеку выжить. Люди ходили на охоту, добывали пищу, сражались за нее, тем самым подвергали себя значительным рискам. Впервые термин «риск» употребил ирландский предприниматель и экономист Ричард Кантильон в XVII в. Свою известность он получил благодаря труду «Очерк о природе торговли вообще» ("Essai sur la nature du commerce en general"), изданному в 1755 г. на французском языке в Лондоне. В данном очерке Кантильон под предпринимателем подразумевал человека, действующего в условиях риска.

В Европе уже в средневековье термин «риск» употреблялся в связи с мореплаванием и морской торговлей. Мореходы подразумевали под риском потенциальную опасность для своих судов, исходящую от стихии и пиратов. У Адама Смита и других англоязычных ученых для обозначения рискованных действий часто практиковалось слово «hazard» - (опасность) 1.

Наиболее активно финансовый и предпринимательский риск начали изучать в конце XIX в. В работах представителей немецкой экономической школы Иоганна Генриха Тюнена и Ханса Карла Эмиля фон Мангольдта («Действительное назначение предпринимателя и истинная природа предпринимательской прибыли») исследовалась связь личности предпринимателя с предпринимательским риском предпринимательской прибыли. Г. фон Мангольдт считал, что важнейшей функцией предпринимателя является несение риска, а И.Тюнен определил предпринимателя как претендента на остаточный рискованный и непредсказуемый доход за принятие на себя непредвиденных рисков.

В 30-е гг. XX столетия уже экономистами А.Маршаллом и Л.Пигу были разработаны основы неоклассической теории предпринимательского риска, которые основывались на неопределенности и определяли прибыль как случайную величину 2.

В современной литературе финансовые риски предприятия определяются как вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. К примеру, Т.Я. Нерсиян под риском понимает вероятность понести убыток или упустить выгоду. В «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре» под редакцией А.Г. Грязновой указывается на то, что риск – это вероятность наступления событий с негативными последствиями; опасность возникновения непредвиденных потерь, убытков, недополучения доходов. Таким образом, многие ученые рассматривают риск как негативное явление, которое нужно избегать или минимизировать 3.

Финансовый риск является сложной экономической категорией, связанной с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие характеристики:

1. Экономическая природа. Финансовый риск возникает в экономической деятельности предприятия, тесно взаимосвязан с формированием прибыли организации, а также характеризуется различными потерями в процессе осуществления финансовой деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая определенное место в системе экономических категорий, связанных с осуществлением хозяйственного процесса.

2. Вероятность риска. Проявляется в том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти в процессе осуществления деятельности организации.

Степень данной вероятности определяется действием как объективных, так и субъективных факторов. Вероятностная природа риска является постоянной его характеристикой.

 

3. Объективность проявления. Финансовый риск является неотъемлемой частью в управлении любым предприятием. Он сопровождает различные виды финансовых операций и все направления финансовой деятельности предприятия.

4. Вариативность уровня. Уровень финансового риска изменчив. Финансовый риск изменяется во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления финансовой операции, а также финансовый риск зависит от многочисленных объективных

и субъективных факторов, которые находятся в постоянной динамике.

5. Альтернативность выбора. Финансовый риск предполагает необходимость выбора альтернативы действий финансового менеджера. При любых ситуациях существуют две альтернативы – принять на себя риск или отказаться от него. Там, где нет альтернативы выбора, нет и самого понятия финансового риска 4.

6. Действие в условиях выбора. В этой характеристике финансовый риск проявляется на стадии выбора решения и на стадии его реализации. Финансовый риск —

это не отражение рисковой ситуации, а конкретное действие субъекта, принимающего решение, направленное на практический выход из этой ситуации в условиях неизбежного выбора.

7. Неопределенность последствий. Данная характеристика финансового риска говорит нам о непредсказуемости финансовых результатов экономического субъекта и уровня доходности финансовых операций. Финансовый риск может сопровождаться существенными финансовыми потерями для предприятия или, наоборот, формированием дополнительных доходов.

8. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явления основной оценочный его показатель – уровень риска –

носит субъективный характер. Субъективность определяется уровнем полноты и достоверности управленческой информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и рядом других факторов 5.

9. Ожидаемая неблагоприятность результата. Финансовый риск характеризуется уровнем возможных неблагоприятных последствий, так как проявления его результатов могут быть как негативные, так и позитивные. Это обусловлено тем, что негативные последствия финансового риска определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия, что приводит к негативным последствиям для его деятельности (банкротству).

Риски, которым подвержено предприятие, могут возникать вследствие как внутренних, так и внешних факторов. На рисунке 1 приведены ключевые риски, возникающие в результате этих факторов.

 Внешние факторы

Финансовые риски   Стратегические риски

   

Процентные ставки  Конкуренция

Курсы валют  Изменения потребительского рынка

Обязательства по кредиту  Отраслевые изменения

     

 Внутренние факторы  

Ликвидные средства  Исследования и развитие  

   

Денежный поток  Интеллектуальный капитал  

     

 Компания  

     

 Бухучет  Персонал  

Информационные  Имущество  

 технологии  Продукты и услуги  

     

Операционные риски  Опасности

   Договоры

Поставка сырья  Естественные опасности

Набор кадров  Поставщики

   Окружающая среда

     

Рисунок 1 – Риски организации согласно модели AIRMIC 6

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, которые отличаются между собой. Финансовые риски предприятия многообразны. Для осуществления эффективного управления ими необходимо рассмотреть их классификацию (рис. 2).

 

Инфляционные и       Валютные     Риск

дефляционные риски       риски   ликвидности

                     

                 

                     

     Риски, связанные с покупательной        

         способностью денег        

                     

                     

         Финансовые риски        

                     

                     

         Инвестиционные риски        

                     

                     

                     

Риски упущенной     Риски снижения   Риски прямых

выгоды        доходности   финансовых потерь

                     

                 

                     

Процентные  Кредитные    Биржевые   Селективные    Риски

риски  риски    риски   риски  банкротства

                     

Рисунок 2 – Система финансовых рисков 7

Финансовые риски можно подразделить на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала – инвестиционные риски. К рискам, связанным с покупательной способностью денег относятся инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляционный риск – риск обесценения активов или доходов в результате инфляционного роста цен, вызванный непредвиденным ростом издержек производства вследствие инфляционного процесса. Риск вызван ростом инфляции: с точки зрения реальной покупательной способности получаемые денежные доходы обесцениваются быстрее, чем растут, поэтому предприниматель несет реальные потери. Часто инфляционный риск рассматривается как скрытый риск, потому что инвестор его не наблюдает также как изменение в стоимости ценных бумаг, но помнить о таком риске всегда нужно. Инфляционные риски действуют в двух направлениях: используемые в производстве сырье и комплектующие дорожают быстрее, чем готовая продукция; готовая продукция дорожает быстрее, чем цены на такую же продукцию конкурентов.

Инфляционный риск в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции организации.

Рассмотрим пример. Вы в возрасте 25 лет отложили 200 у.е. и инвестировали их из расчета 8% годовых. Вам приятно, что это вложение – 200 у.е. к тому времени, когда вам исполнится 60 лет, возрастет до = 200(1 + 0,08)35 = 2957 у. е. Вместе с тем вещи, которые вы покупаете сегодня, к тому времени будут стоить гораздо больше. Например, если цены на все товары и услуги, которые вы хотите купить, будут подниматься на 8% в год на протяжении последующих 35 лет, то на ваши 2957 у.е. вы сможете купить не больше, чем на 200 у.е. сегодня, т.е. вы ничего не выиграете. Поэтому, для того чтобы принимать действительно разумное решение о долговременных инвестициях, вы должны обязательно учитывать, как процентную ставку, так и уровень инфляции. Инфляционный риск при осуществлении инвестиционных затрат может быть значительно снижен в случае правильно выбранного направления вложения средств. Снижение инфляционного риска при осуществлении инвестиций может быть обеспечено за счет проведения некоторых организационных мер, например, формирования сети инвестиционных банков, специально созданных для предоставления кредитов на капитальные затраты на льготных условиях – под низкий процент, на сравнительно длительный срок с установлением обязательного контроля за использованием выданных средств 8.

Процесс, обратный инфляции, который выражается в снижении цен и в увеличении покупательной способности денег – это дефляция. Дефляционный риск проявляется в том, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов. Как свидетельствует мировой опыт, их прогнозирование в период макроэкономической стабилизации является важным для субъектов хозяйственной деятельности.

Валютный риск представляет собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Среди основных факторов, влияющих на курс валют, можно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов, постоянный перелив денежных потоков из страны в страну. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Этот вид риска характерен для организаций ведущих внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Импортируя сырье и материалы, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение этого же курса определяет потери организации при экспорте готовой продукции. К валютному риску относятся риски операционный (риск потерь прибыли, вызванный неблагоприятными изменениями в обменном курсе валют, если сделка оценивается в иностранной валюте) и трансляционный (связан с изменениями в цене активов и пассивов в иностранной валюте, вызванными колебаниями валютных курсов) 9.

Риск ликвидности – это риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости. Риск недостаточной ликвидности – риск того, что банк не сможет вовремя выполнять свои обязательства. Риск излишней ликвидности – риск потери доходов банка из-за избытка высоколиквидных активов или не имеющих дохода активов. Риск потери ликвидности связан с невозможностью банка выполнять свои обязательства по платежам в оговоренные сроки, быстро превращать свои активы в денежную форму для осуществления платежей по вкладам. Недостаточная ликвидность приводит к неплатежеспособности кредитной организации. Риск ликвидности, с одной стороны, тесно связан с рассогласованием активов и пассивов (использование коротких нестабильных пассивов для среднесрочных или долгосрочных активных операций), а, с другой стороны, с потерей возможности привлечь ресурсы для выполнения текущих обязательств. На уровень риска ликвидности влияют такие факторы, как качество активов банка, процентная политика и общий уровень доходности от операций, стабильность пассивов, согласованность сроков привлечения ресурсов и размещения их в активные операции, имидж банка 10.

Рассматривая инвестиционные риски, можно увидеть, что они включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь. Риск снижения доходности подразделяется на процентные риски и кредитные риски. Риск прямых финансовых потерь включает в себя биржевые риски, риск банкротства, селективные риски, а также кредитные риски. Инвестиционный риск связан со спецификой вложения денежных средств организации в различные инвестиционные проекты. Основные риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в таблице 1.

Таблица 1 – Основные виды инвестиционного риска 11

Виды риска    Определение  Уровень риска

     в России*

       

   

Общий риск на все инвестиционные вложения,  

Капитальный риск того, что    инвестор не    сможет 7 – 10

высвободить  инвестированные  средства,  не  

 

понеся потери    

   

Риск   неправильного   выбора   объекта   для  

Селективный инвестирования   в   сравнении   с   другими 5 – 6

вариантами    

   

Рискпотерь,которыемогутпонести  

Процентный инвесторы в связи с изменениями процентных 9 – 10

ставок на рынке    

   

Риск  потерь  в  связи  с  вложением  денежных  

Страновой средств в   предприятия, находящиеся   под 9 – 10

юрисдикцией страны с неустойчивым  

     

социальным и экономическим положением  

   

Риск   потерь,   возникающих   в   связи   с  

неполадками  в  работе  компьютерных  систем  

Операционный по   обработке   информации,   связанной   с 5 – 10

инвестированием средств    

   

Риск инвестирования средств в неподходящее  

Временной время, что неизбежно влечет за собой потери 6 – 8

       

Продолжение таблицы 1

Виды риска Определение Уровень риска

 в России*

 

 

Риск законодательных Потери от непредвиденного законодательного 6 – 10

изменений регулирования  

 

 

Риск, связанный с возможностью потерь при  

Риск ликвидности реализации  ценной  бумаги  из-за  изменения 8 – 10

оценки ее качества  

 

Риск того, что при высоком уровне инфляции  

Инфляционный доходы,   получаемые   от   инвестированных 7 – 10

средств, обесцениваются быстрее, чем растут  

 

* Экспертная оценка по 10-балльной шкале; повышение риска от 1 до 10

Риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия (страхования, инвестирования и т.п.). Например, при продаже товара в кредит невыполнение условий оплаты его стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Обездвиживание средств организации в дебиторскую задолженность может быть оценено размером упущенной выгоды 12.

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Этот риск включает в себя следующие разновидности:

Процентный риск – опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставкой по предоставленным кредитам. Изменение процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска:

 риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок;

 риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов;

 риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения;

 риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот.

Чем больше подвижность ставки, тем больше процентный риск. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг. При повышении процента может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты по условиям выпуска досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск могут нести инвесторы в связи с изменениями дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям и т.п. Процентный риск несет и эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Такой риск при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение для краткосрочных ценных бумаг 13. Риск для заемщика имеет двойственную природу. Получая займ по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения. Риск можно снизить, если предугадать, в каком направлении станут изменяться процентные ставки в течение срока займа, но это сделать достаточно сложно. Риск для кредитора – это зеркальное отображение риска для заемщика. Чтобы получить максимальную прибыль, банк должен предоставлять кредиты по фиксированной ставке, когда ожидается падение ставок, и по плавающей ставке, когда ожидается их повышение.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов,

причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск в большей степени присущ для банков. Он складывается из сумм задолженности заемщиков по банковским ссудам, а также из задолженности клиентов по другим сделкам. Компании тоже могут подвергаться определенному кредитному риску в своих операциях с банками. Если компания имеет много свободных средств, которые она помещает на банковский депозит, то при возникновении риска ликвидации банка компания потеряет большинство своих вкладов. Подверженность кредитному риску существует в течение всего периода кредитования. Величина кредитного риска – сумма, которая может быть потеряна при неуплате или просрочке выплаты задолженности. Максимальный потенциальный убыток

– это полная сумма задолженности в случае ее невыплаты клиентом. Просроченные платежи не приводят к прямым убыткам, а возникают косвенные убытки, представляющие собой издержки по процентам или потерю процентов. Несмотря на то, что кредитный риск велик для кредитов, компаниям, находящимся в трудном положении, банки вынуждены их предоставлять, дабы не терять возможные прибыли. Когда экономика находится в самой низкой точке спада, то кредитный риск при принятии решения о кредитовании значительно меньше, чем в случае экономического бума. Это связано с тем, что если компания получает прибыли в период рецессии, то, по всей видимости, в перспективе, когда экономические условия улучшатся, она выживет, и будет процветать. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь 14.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности рисков: биржевой риск, селективные риски и риск банкротства.

Биржевой риск – опасность потерь от биржевых сделок. К этому типу относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п. На биржевой риск оказывают влияние факторы прямого воздействия такие, как законодательство, непредвиденные действия государственных служб, налоговая система, взаимоотношения с партнерами, конкуренция биржевиков и коррупция. Также оказывают влияние и факторы косвенного воздействия такие, как политические условия, экономическая обстановка, экономическое состояние в биржевой торговле, международные события и форс-мажорные обстоятельства. Практически вся биржевая деятельность подвержена совокупности рисков. Не существует биржевой деятельности, которой гарантировано получение прибыли при отсутствии рисков. Каждый участник биржевых торгов пытается получить прибыль путем решения проблем существующих рисков, предпринимая все возможное. Характерной особенностью рисков в биржевой торговле является то, что им подвержены все участники, даже те, кто не связан в биржевой торговле непосредственно. Факторы, усиливающие биржевые риски, нередко влияют на их функции. К функциям риска в биржевой торговле относятся инновационная, регулирующая и защитная функции. Наиболее важные решения, с принятием которых сталкиваются участники биржевых торгов, определяются тем, какие риски приемлемы и что делать с другими рисками, которые могут быть непредвиденны или неприемлемы. К группе мер по минимизации рисков можно отнести хеджирование, создание финансовых резервов, диверсификацию, внедрение вариантной системы воздействия биржевика на управляемые факторы риска 15.

Селективные риски – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства – это опасность полной потери собственного капитала и возникновения неспособности рассчитаться по взятым обязательствам в результате неправильного выбора вложения капитала. Риск банкротства организации является кризисным состоянием и для его преодоления необходимо применение определенных методов финансового управления. В научной литературе в зависимости от степени формализации выделяют два крупные группы риска банкротства: количественные методы оценки риска банкротства, которые предполагают построение некоторой количественной модели; качественные модели, не предполагающие количественные расчеты. В настоящее время отсутствует единый подход, представляющий достаточно полную классификацию известных методов оценки риска банкротства организаций, которая позволила бы их финансовым службам сформировать объективное представление об инструментарии, которым можно оперировать с целью мониторинга такого риска 16.

Перечень критериев, по которым могут быть классифицированы риски разнообразны, выше была приведена наиболее распространенная и часто используемая классификация рисков.

В явлении «риск» можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

 возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

 вероятность достижения желаемого результата;

 отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

 возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Экономическая сущность риска проявляется в том, что в основе теории рисков лежат вероятностная природа рыночной деятельности и неопределенность ситуации при ее осуществлении.

Финансовая сущность рисков предпринимательской деятельности имеет два аспекта. Во-первых, любой риск может количественно оценен при помощи финансовых категорий, т.е. определены прибыль или убыток в результате рискованного мероприятия. Во-вторых, управление рисками подразумевает использование широкого круга финансовых механизмов и инструментов 17.

Предпринимательская деятельность тесно связана с понятием риск. Для успешного существования в условиях рыночной экономики предпринимателю необходимо решаться на внедрение инновационных технологий, новаторских идей – все это усиливает риск. Деятельность любого хозяйствующего субъекта подвержена финансовым рискам, вызванным изменяющимися факторами как внутренней, так и внешней среды. Финансовый риск возникает в сфере отношений организации с банками и другими финансовыми институтами. Законодательством установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой, действия участников не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены. Другими словами, для получения прибыли руководитель предприятия осознанно идет на принятие рискового решения. Логично, что любое предприятие стремится обезопасить себя от негативного воздействия рисков, способных помешать его устойчивому и поступательному развитию. Соответственно, чтобы минимизировать возможные дополнительные расходы, компании должны стремиться спрогнозировать вероятность наступления рисковых событий, а также уметь правильно оценивать степень риска и уметь им управлять.

Таким образом, можно сделать вывод, что в рыночной экономике риск – ключевой элемент предпринимательства. В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь, вытекающих из тех или иных хозяйственных операций. При решении хозяйственных задач риск следует рассматривать с точки зрения возможности наступления как негативных, так и положительных последствий. Именно поэтому многие хозяйствующие субъекты зачастую идут на риск, стремясь получить максимально большую прибыль. Отсюда следует, что конечным результатом рисковой деятельности является не только наличие убытков, но и возможность получить сверхприбыль. При этом чем большую прибыль ожидает получить предприниматель, тем значительнее возможные убытки, и соответственно, тем рисковее становится деятельность хозяйствующего субъекта.

1.2 Способы оценки степени финансового риска

Оценка уровня риска является одним из важнейших этапов риск-менеджмента, так как для управления риском его необходимо прежде всего проанализировать и оценить. В экономической литературе существует много определений понятия «оценка риска», однако в общем случае под ней следует понимать систематический процесс выявления факторов и видов риска, их количественная и качественная оценка.