V006558 Дипломная работа Банковский кризис и методы его прогнозирования

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена  необходимостью разработки и изучения различных методов прогнозирования в условиях кризиса банковского сектора, так как в век глобализации  банковские си-стемы сильно подвержены  влиянию негативных внешних воздействий, что может пошатнуть их устойчивость.

Финансовые потрясения будут происходить в любом случае, в силу противоречий и рисков, присущих рыночной экономике. В условиях гло-бализации  усиливается цепная реакция мировых финансовых потрясений, которые могут вызвать негативные экономические последствия. В связи с этим существует важность предвидеть, прогнозировать и принимать пре-дупредительные меры.

Развитие банков в РФ происходит в условиях кризисных явлений и это в свою очередь отражается на методах регулирования  работы банков.  Регулирование  и контроль за  выполнением своих операций кредитными организациями  представляет собой совокупность методов обеспечения  экономической устойчивости элементов банковской системы. Постепенно эти методы развиваются и  используются для предотвращения банковского кризиса. Также развитие этих методов  при его возникновении  служит це-лям преодоления с наименьшими потерями.

Периодически возникающие банковские кризисы говорят о том, что нет хорошо проработанной системы  ранней диагностики  потенциальных  проблем для банковской деятельности. Такие проблемы  могут повлечь за собой  финансовый, валютный, фондовый, ипотечный и  кризисы. Поэтому необходимо своевременно выявлять наступление кризисной ситуации в банковском секторе.

 Актуальность темы исследования определяет тем, что поиск спосо-бов предупреждения кризисов на финансовом рынке стал проблемой стран всего мира. Участились кризисные явления на разных сегментах финансо-вого рынка: фондовом, валютном,  кредитном, страховом, а их распро-странение в результате цепной реакции достаточно часто принимает лави-нообразную форму.

Исследования, посвященные  сущности банковских кризисов и мето-дам прогнозирования кризисных явлений в банковском секторе, освещены в публикациях российских и иностранных ученых,  а также у специалистов по раннему предупреждению негативного влиянии на банковскую сферу.

Проблемы банковских кризисов рассматриваются в работах эконо-мистов,  посвященных общим экономическим, циклическим и финансовым кризисам. Это Дж. Акерлоф, Д.Даймонд, Дж. П. Дибвиг, И. Фишер изуча-ли устойчивость банковского сектора.А. Веласко, Э. Долан, Г. Кальво, П. Кругман, Ф. Мишкин, Дж. Стиглиц разработали основные теории появле-ния финансового кризиса.

Г. Камински, Э. Детражиа, Р. Барро, К. Маркс, К. Рейнхарт , К. Роуз , Дж. Сакс посвятили свои труды вопросу банковских, валютных и долго-вых кризисов.

Проблемы системных банковских кризисов рассмотрены западными учеными, в основном, для других стран. Бергстрем С., Голдштейн М., Де-миргут-Кунт А., Детрижжия Е., Крюгер А.. Линдгрен С.-Дж., Максман М., Пауэл А.,  Стоун М.Р., Торелл П.,  Торнелл А., Фегрюсон Р.

Отечественные ученые, такие как Аникина А.В.,  Белоглазова Г.Н., Бортник М.Ю., Воронцова Т.В., Грязнова А.Г., Гончарук О.В.,  Гурвич Е.Т., Ермакова С.Л., Жукова Е.Ф., Илларионова А.Н., Кирсанова К.А., Красавина Л.Н., Колесников В.И., Кроливецкая Л.П., Лаврушин О.И., Ла-рионов И.В., Лебедев Е.А., Литун О.Н.. Малевина А.В., Мамедов З.Ф., Миркин Я.М., Моисеев С.Р., Найденкова К.В.,Новикова О.П., Овчиннико-ва, В.М.,Савинская Н.А., Тарасевич А.Л., Тавасиев А.М., Тютюник А.В., Соколов Б.И.. Федоренко В.М., Черненко В. А. и другие, которые раскры-вали сущность и  причины возникновения  банковских кризисов.

Информационной основой исследования стали научные работы рос-сийских и иностранных ученых, статистическая база  МВФ,  Европейского  центрального банка, Банка международных расчетов,  Института мировой экономики,  института РАН,  издания центральных банков и национальных статистических служб и материалы специализированной прессы.

Также в работе использовались книги отечественных и иностранных авторов по данной теме, нормативно-правовые документы: федеральные законы,  инструкции и положения Центрального Банка.

Объект исследования  - банковский кризис.

Предметом исследования является процесс прогнозирования банков-ского кризиса.

Цель диссертационного исследования состоит в развитии теоретиче-ских и методологически основ банковского кризиса и методов его прогно-зирования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

 уточнить понятие и сущность банковского кризиса;

 предложить классификационные признаки для определения ви-дов банковских кризисов;

 проанализировать банковские кризисы в зарубежных странах в 20-21 вв.;

 обосновать методы прогнозирования банковских кризисов и кризисные индикаторы;

 провести анализ причин и последствий банковских кризисов в РФ;

 разработать модель прогнозирования наступления банковского кризиса на основе макроэкономических факторов.

Магистерская  диссертация состоит из введения, трех глав. Заключе-ния, списка использованных источников.

Во введении обоснована актуальность работы, определена практиче-ская значимость и степень разработанности темы исследования, её цель и задачи, а также предмет и объект исследования. Раскрыта теоретико-методологическая и информационные основы исследования.

В первой главе даны определения банковского кризиса, раскрыта их сущность, проанализированы банковские кризисы разных стран,   обосно-ваны методы предупреждения кризисных ситуаций в банковском секторе.

Во второй главе рассматриваются банковские кризисы, произошед-шие в России с 1990 по 2015 годы, а также  выделяются проблемы прогно-зирования кризисов в банковской сфере.

Третья глава посвящена разработке модели прогнозирования бан-ковских кризисов. Кроме того проведен мониторинг современного состоя-ния банковской системы РФ.

В заключении сформулированы основные выводы и практические рекомендации диссертационного исследования.

В данном исследовании использовались  системный подход,  метод анализа, синтеза, сравнительный анализ, экономико-статистические мето-ды. Научная новизна исследования заключается в обобщении опыта фор-мирования методов прогнозирования кризисов в банковской сфере разных стран,  и в использовании  результатов исследования для разработки предложений по использованию методов прогнозирования банковских кризисов в РФ в быстро меняющихся условиях.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности использования сформулированных в работе  выводов и ре-комендаций  по усовершенствованию методов прогнозирования в системе банковских кризисов.

1. Теоретические основы возникновения банковских кризисов и методы их прогнозирования

  1.1 Банковские кризисы: сущность и виды

Научная литература дает множество определений термину банков-ский кризис, поскольку часто он проходит как составной элемент финансо-вого кризиса, затронувшего всю денежно-кредитную сферу или экономику в целом, проявляясь при этом по-разному.

Для определения банковского кризиса необходимо раскрыть  поня-тие и выделить те характеристики  или критерии, на основании которых мы сможем назвать ситуацию в банковской системе «банковским кризи-сом».

Во многих случаях банковский, долговой и валютный кризисы пере-плетаются. Наша задача  проанализировать и  уточнить определение именно банковского кризиса.

Сущность банковского кризиса наиболее полно на наш взгляд наиболее полно отражена в работах Мишкина Ф., который описывает процесс кредитной нестабильности с точки зрения теории асимметрии ин-формации, которая служит источником банковской паники. Наличие асимметричной информации ведет к проблемам ложного выбора и риску недобросовестного поведения заемщиков. Проблема ложного выбора воз-никает до того, как осуществляется сделка: потенциальные заемщики с вы-соким кредитным риском наиболее активно ищут возможности получения ссуды. Опасность ложного выбора увеличивает вероятность выдачи ссуды ненадежным заемщикам, поэтому кредиторы могут вообще перестать вы-давать ссуды. Даже если на рынке есть надежные заемщики. Риск недобро-совестного поведения возникает после осуществления сделки: кредитор несет риск того, что заемщик начнет заниматься деятельностью, нежела-тельной с точки зрения кредитора, поскольку она снизит вероятность воз-вращения долга. Риск недобросовестного поведения снижает вероятность возвращения ссуды, вследствие чего кредиторы могут решить, что лучше ссуды не предоставлять вовсе.

Марксисты рассматривали банковский кризис в качестве части де-нежно-кредитного кризиса, который  вёл к кризису капитализма.

Некоторые экономисты используют вместо термина «банковский кризис»  денежно- кредитный кризис.  Они раскрывают его суть как  «…периодически повторяющиеся нарушения сбалансированности денеж-но-кредитной системы, выражается в массовом изъятии вкладов, резком сокращении коммерческого и банковского кредита, росте финансовых банкротств, погоне за наличными деньгами и золотом, значительном по-вышении нормы процента» .

Карл Маркс такой кризис именовал денежным кризисом, который подразделялся на два  вида. Сферой денежного кризиса были биржи и банки.

Первый вид кризиса существует в виде фазы общего производствен-ного и торгового кризиса, порождается кризисом перепроизводства.   Проявляется он в сокращении кредита, в резком повышении нормы про-цента и  в острой недостаточности денег для выплаты по  кредитным обя-зательствам.

Второй вид денежного кредита возникает  из-за чрезвычайных эко-номических и политических событий, войн или природных катастроф и влияет на промышленную сферу, а также торговлю. Эти  два вида кризиса характеризуются банкротством банков вследствие оттока вкладов  и роста невозврата кредитных средств.

Банковский кризис – это ситуация, в которой фактическая или потен-циальная паника либо «провалы» рынка приводят к вынужденной при-остановке банками внутренней конвертируемости своих обязательств или к вмешательству правительства для предотвращения дестабилизации бан-ковской системы.

Рассмотрим  подробнее в таблице 1.1 (см. приложение А) определе-ния банковского кризиса, которые даны в различных научных источниках.

Международный банк расчетов определил для исследователей про-цессов банковских кризисов, по каким критериям  можно их идентифици-ровать.

По мнению специалистов МБР банковский кризис наступает, если выполняются четыре фактора:

 1. Если проблемные активы банков составляют больше 2% ВВП страны;

2. Сумма денег, необходимых для спасения банковской системы, бо-лее 2 % ВВП;

3. В банковском секторе национализация приобрела массовый ха-рактер, банковские депозиты заморожены, а власть вводит «банковские каникулы»;

4. Центральный банк страны гарантирует выплаты населению по всем банковским депозитам, не обеспечивая своих гарантий материально .

Специалисты Международного валютного фонда считают, что бан-ковский кризис наступает в случае выполнения хотя бы одного из нижена-званных условий.

1. Отношение безнадежных к взысканию активов к общим активам банковской системы превысило 10%.

2. Затраты государственных органов на оказание поддержки про-блемным банкам  составили по крайней мере 2% ВВП.

3. Проводилась национализация проблемных банков.

4. Банками были приняты чрезвычайные меры, такие как заморажи-вание вкладов, приостановка работы.

5. Государство взяло на себя или создало ряд органов по гаранти-рованному возврату потерянных денег .

В связи с необходимостью выработки подходов к научно обоснован-ному определению понятия «банковский кризис» и для формулирования более емкого определения современного банковского кризиса мы выявим несколько характерных его признаков исходя их мировой и отечественной практики предшествующих банковских кризисов.

Первый характерный признак банковского кризиса – падение дове-рия населения к банкам ( «набеги вкладчиков на банки»): люди  в массо-вом порядке обращают банковские вклады в наличность , и волна желаю-щих это сделать оказывается настолько велика, что и самые прочные банки не в состоянии изыскать достаточно наличных денег, чтобы удовлетворить спрос. Такая ситуация наблюдалась в период Великой депрессии в США в 1929-1933 гг.

Второй признак - недостаточная ликвидность у банков, поскольку очевидно, что банк не хранит в сейфе деньги, доверенные населением, он их вкладывает в облигации, коммерческие бумаги, выдает различные виды ссуд. Падение ликвидности может быть связано как с резким изъятием наличности населением, как это было в 1930-х годах, так и с прекращени-ем внешнего поступления ликвидности. К примеру, в кризисе 2007-2008 гг. было прекращено и приостановлено внешнее кредитование банковских секторов развивающихся стран, в том числе и России.

Третий – частичное либо полное (временное) закрытие банков – «банковские каникулы» (происходило  в 1930-х годах).

Четвертый – ухудшение качества активов.

Пятый – резкое повышение процентных ставок по кредитам (Ипотеч-ный кризис США  в 2007 г.).

Шестой – девальвация национальной валюты (данное событие имело место в азиатских странах при Азиатском кризисе в конце 1990-х годов).

Происходит удорожание активов в иностранной валюте и удешевле-ние пассивов в национальной валюте.

Седьмой характерный признак банковского кризиса – невозмож-ность большей части коммерческих банков исполнять свою основную мак-роэкономическую функцию, а именно обслуживание реального сектора экономики.

 Восьмой признак – снижение международных рейтингов банков, со-ответственно снижение доверия со стороны иностранных кредиторов и прекращение внешнего финансирования.

Так, на основе изучения мировой практики функционирования бан-ковского сектора и выявления целого ряда характерных признаков бан-ковского кризиса была сделана попытка дать авторское определение поня-тия «банковский кризис с помощью трех ключевых принципов : микро-, мезо- и макропозиций».

Банковский кризис с микропозиции означает ухудшение качества ак-тивов банковской системы в результате увеличения сомнительных и безна-дежных кредитов, некачественной политики мониторинга и анализа потен-циальных заемщиков, излишнего кредитного либерализма, приводящего к снижению капитализации всей банковской системы.

С позиции мезо кризис характеризует несостоятельность банковской системы исполнять свою основную функцию – обслуживание реальной экономики вследствие нехватки ликвидности.

С макропозции банковский кризис выражается в проявлении  си-стемной проблемы на уровне государства – бесконтрольности внешнего заимствования банков, в результате чего происходит постоянное рефинан-сирование банками прежних краткосрочных зарубежных займов за счет получения новых.

В силу многоаспектности изучаемого явления в экономической науке до сих пор нет устоявшегося определения понятия «банковский кризис» и признаков дефиниции банковского кризиса.

На текущий момент информацию о явлениях, классифицированных как банковский кризис, согласованную с позицией МВФ, можно получить из работ Laeven и Valencia (2008) и  Laeven (2010).

Названные авторы приводят следующие определение системного банковского кризиса: «При системном банковском кризисе наблюдаются массовые затруднения компаний в финансовом и корпоративном секторе по исполнению своих обязательств в установленные сроки, сопровождае-мые большим количеством дефолтов. В результате объем просроченной задолженности резко увеличивается и совокупный капитал банковской си-стемы практически полностью исчерпывается. Ситуация также может со-провождаться снижением стоимости таких активов как акции и недвижи-мость, по которым наблюдался рост до кризиса, повышением реальных процентных ставок, сокращением или оттоком капитала из экономики. В некоторых случаях банковский кризис возникает по причине набега вкладчиков на банки, хотя в большинстве случаев, набег на банки является следствием системных проблем финансовых институтов».

Проанализировав сущность банковского кризиса с разных точек зрения, в данной работе представлено следующее толкования термина «банковский кризис».

Банковский кризис характеризуется резким увеличением доли со-мнительной и безнадежной задолженности в кредитных портфелях банков, ростом их убытков в связи с переоценкой непокрытых рыночных позиций, уменьшением реальной стоимости банковских активов. Все это ведет к массовому ухудшению платежеспособности банков и отражает неспособ-ность банковской системы осуществлять эффективное распределение фи-нансовых ресурсов.

В научной экономической литературе встречаются такие понятия, связанные с категорией «банковский кризис»: «проблемная ситуация в банке», «кризис банковской системы», «кризис в банке», «банковский кри-зис»,  «Системный банковский кризис». Уточнение данных терминов, по нашему мнению, лежит через исследования видов банковских кризисов со-гласно различным классификационных признаков.

На сегодняшний день единой точки зрения о полной  классификации  видов банковских кризисов не существует.

К настоящему моменту сложились различные  мнения о классифика-ционных признаках  кризисных явлений в банковской системе. Рассмотрим предложенную Шибаевой А.А. классификационную схему, изложенную ниже.

Рисунок 1 – Классификация банковских кризисов

Ходачник Г.Э. исходя из масштабности кризисной ситуации выделя-ет четыре виды кризиса. Локальный кризис происходит с отдельными бан-ками или их группами (по отраслевому или по территориальному принци-пу). Национальный кризис  затрагивает одну страну. Региональный бан-ковский кризис развивается в нескольких странах одного региона .

Коллектив авторов под руководством А.Г. Грязновой выделяют кри-зисы в зависимости от вида реформационных рисков, влияющих на бан-ковский сектор.

Конъюктурные (текущие) кризисы возникают чаще всего в странах с высокоразвитыми финансовыми рынками. Примерами могут быть Вели-кобритания, США, Германия, Япония и другие лидеры в области экспорта финансовых продуктов.

Финансовые или долговые возникают в экономически активных странах Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, у которых развива-ющиеся финансовые рынки.

Экономические (структурные) банковские кризисы  свойственны тем государствам, у которых национальная экономика достаточно неустойчи-ва. К примеру это страны Восточной и центральной Европы, где финансо-вый рынок почти непредсказуем.

С.М. Гусаров в своей работе выделяет  две формы проявления бан-ковского кризиса.  При латентном кризисе  большое количество банков-ских институтов несостоятельна, но всё же продолжает функционировать. При открытой форме кризиса наблюдается множество обанкротившихся кредитных организаций .

Е. В. Назарова считает, что при открытой форме кризиса ему пред-шествует банковская паника (массовое изъятие вкладов из банка) вслед-ствие этого банк прекращает выдачу депозитов по требованию клиентов.  С помощью введенной системы страхования вкладов и других форм госу-дарственных гарантий, массовое досрочное изъятие депозитов стало ред-костью. Теперь переход кризиса из закрытой формы в открытую пред-определяется спецификой правовой базы страны и мерами центрального банка по отношению к проблемных кредитным организациям. Отметим, что в западной практике понятие  банковский кризис  чаще всего применя-ется именно к открытой форме кризиса.

По причине возникновения Е.В. Назарова различает следующие   два вида кризиса:

Первый вид – это банковский кризис, вызванный нарушением функ-ционирования кредитного процесса, который  может поразить как одно кредитно-финансовое учреждение, так и группу, и даже банковскую  си-стему.

 Последствия кризиса могут распространяться на финансовый сектор или остаться в рамках микроэкономики. Причиной возникновения такого кризиса считается асимметрия информации, которая приводит к ухудше-нию балансов кредитных организаций.

Второй вид кризиса вызван валютными или долговыми проблемами. В период кризиса данного типа субъекты хозяйствования не хотят или не могут возвратить взятые суммы, что ввергнет кредитные институты в кри-зис .

Большинство теорий предлагают описание кризисов, основанное на классификации по сферам возникновения, т.е. валютные, банковские, двой-ные, долговые, а также по причинам возникновения и механизмам разви-тия.

При анализе кризисов необходимо учитывать  вид кризиса, на какой фазе находится кризис, особенности среды функционирования банков, ко-торые определяют оценку ситуации для выбора эффективных мер регуля-торами.  Такая информация поможет сократить время и затраты на пре-одоление кризисной ситуации в банковском секторе.

1.2  Генезис и эволюция банковских кризисов (20-21 век)

Финансовые аналитики и статистические органы зафиксировали, что с конца 1970-х годов системный банковский кризис потрясал националь-ные экономики более 70 стран мира. Мировой валютный фонд (МВФ) в своем докладе 2008 г. насчитал 124 локально-национальных кризисов.  

В этот период вследствие роста нестабильности банковские кризисы затронули как развитые страны, так и развивающиеся, и страны с пере-ходной экономикой, причем в некоторых государствах такие кризисы слу-чались неоднократно.

Рассмотрим  банковские кризисы в различных зарубежных странах в период с 1930 по 2008 год и систематизируем их по времени:

- 1930е годы - Великая депрессия;

- кризис 1970-х годов;

- кризис 1990-х;

- кризис 2000-го – кризис мыльных пузырей на финансовом рынке;

- кризис 2007-2008 гг.

Великая депрессия  - продолжительный экономический кризис в ми-ровой экономике, начавшийся в США в 1929 году, а затем и в других странах мира. Официально закончился в 1940 году, но реально экономика США стала восстанавливаться с 1933 года. Определение Великая Депрес-сия обычно употребляется именно по отношению к США, к остальным странам применяется определение мировой экономический кризис. Этот кризис затронул практически все развитые страны Запада.

День 24 октября 1929 года вошел в историю США как «черный чет-верг». На Нью-йоркской фондовой бирже разразилась паника, приведшая к катастрофическому падению курса акций. Произошел невиданный за всю историю торгов их сброс. За день акций было продано 12 894 650 штук.  

Америка, самая богатая страна мира, расплачивалась за излишнюю увлеченность схемами быстрого обогащения, основанными на биржевых манипуляциях, за спекуляцию ценными бумагами весьма сомнительного качества и за ошибки бизнесменов и политиков. В стране началась Великая депрессия. Совокупная стоимость акций, котировавшихся на Нью-йоркской фондовой бирже 1 сентября, равнялась почти $90 млрд. К июлю 1932 года эта цифра составила примерно $16 млрд. Держатели акций по-теряли $74 млрд. Последняя сумма в три раза превысила расходы страны на первую мировую войну. Национальный доход Америки с $87,8 млрд. в 1929 году снизился до $40,2 млрд. в 1933 г. Потерпели крах более 135 тыс. торговых, промышленных и финансовых компаний. Не было ни одно-го общественного института, который бы не пережил в годы депрессии коллапс.

В среднем в период с 1921 по 1929 год ежегодно прогорали 627 банков, имевших на депозитах примерно 169 миллионов долларов США. Но эти банкротства были в порядке вещей, поскольку разорялись в основ-ном не выдерживавшие конкуренции мелкие банки (в среднем на депози-тах в каждом из этих банков размещалось не более $270 тыс. долларов). За первые же три года депрессии обанкротились 4835 банков. На депози-тах в них было размещено $3 263 049 000. Акции разорившихся банков не просто упали до нулевой отметки. Многие банки, потеряв все инвестиро-ванные активы, должны были отвечать по долгам перед вкладчиками и держателями акций. Между тем охваченное паникой население бросилось изымать свои деньги из уцелевших банков. Количество денег в обращении выросло с $454 млн. в 1929 году до $5699 млн. в конце 1932 года. Насе-ление хранило «в кубышках» полтора миллиарда долларов. Президент Гувер попытался остановить этот процесс.

В 1931 году он призвал банки организоваться в «Национальную кредитную корпорацию» — своеобразный фонд взаимопомощи, который бы помогал банкам, испытывающим наибольшие трудности. В 1932 году «Национальная кредитная корпорация» была преобразована в «Рекон-структивную финансовую корпорацию», в которой уже участвовало госу-дарство. Корпорация, обладавшая капиталом в $3,5 млрд., давала ссуды банкам, испытывающим трудности. Это помогло лишь замедлить скорость развала банковской системы. Так на  протяжении 1932 года ежедневно разорялись по 40 банков. Каждый день превращались в пыль $2 млн., размещенных на банковских депозитах. К концу года в банковской системе наступил коллапс. 14 февраля 1933 года закрылись все банки в Детройте, а еще через три недели по всей стране были объявлены банковские кани-кулы.

Выход из кризиса

Жесткие меры, предложенные администрацией Рузвельта, назвать сугубо рыночными было никак нельзя. И хотя они позволили смягчить бремя депрессии, верховный суд счел в 1935 году, что они ограничивают свободу конкуренции, и признал антиконституционными закон о восста-новлении промышленности и закон о регулировании сельского хозяйства. Экономика страны вновь стала в полном смысле рыночной. И на нее об-рушилось новое испытание — «депрессия внутри депрессии», длившаяся до 1938 года. Лишь к 1940 году США вышли по основным экономическим показателям на уровень 1929 года, но даже в это время уровень безрабо-тицы составлял 14% (7,5 млн. человек).

Тяжелыми были последствия и в социальной сфере: средний класс Америки практически исчез, и для его возрождения понадобилось практи-чески 20 лет. Лишь после окончательного возрождения среднего класса рыночные институты были восстановлены в полном объеме.  

Годы, начиная с ранних 1970-х, можно назвать беспрецедентными с точки зрения нестабильности цен на товары, валюту, недвижимость и цен-ные бумаги, а также исходя из частоты и жестокости финансовых кризи-сов.

В США в 1973 г. цены на акции американских компаний упали более чем на 50%, и с 1974 г. на рынке акций начался пятнадцатилетний период игры на повышение. Обвал рынка и спад в экономике привели к банкрот-ству ряда компаний, среди которых можно назвать железную дорогу Penn-Central, несколько крупных сталелитейных компаний и значительное число брокерских фирм с Уолл-стрит. Ныо-Йорк находился на грани дефолта но просроченным облигациям и был спасен от неплатежеспособности благо-даря вмешательству властей штата.

Кризис в Испании (1978 г.)

Начался с банкротства «BancodeNavarra» в январе 1978 г. и имел за-тяжной характер. Тогда кризисом были затронуты мелкие банки нового поколения, приобретенные по завышенной цене инвесторами без какого бы то ни было банковского опыта с использованием посредников. Боль-шая часть средств финансировалась в скрытой форме посредством креди-тов приобретенной организации или с вексельным поручительством в надежде на то, что кредиты банка будут возвращены из прибылей, полу-ченных в результате последующего увеличения капитала. Спасительным для экономики в целом явилось то, что банковский кризис Испании затро-нул не все банки и сберкассы, а преимущественно те, куда внедрялись не-опытные новички или не в меру рисковые дельцы.

В конце 1970-х гг. практически все аналитики поддерживали точку зрения, что темпы роста инфляции в США и во всем мире будут ускорять-ся. Некоторые из них предсказывали увеличение цены золота до $2500 за унцию. По прогнозам для нефтяной отрасли к началу 1990-х гг. цена на нефть должна была находиться в пределах от $80 до $90 за баррель. При этом полагали, что унция золота будет стоить приблизительно столько же, сколько 12 баррелей нефти.

Амплитуда цен на облигации и акции в 1970-х гг. была намного зна-чительнее, чем в течение нескольких предыдущих десятилетий, хотя ре-альный доход по этим ценным бумагам был отрицательным. Для сравне-ния, реальный доход по акциям и облигациям в 1990-х гг. составлял 15% в год.

Внешний совокупный долг Мексики, Бразилии, Аргентины и других развивающихся стран увеличился с $125 млрд. в 1972 г. до $800 млрд. в 1982 г. Большинство международных банков, расположенных в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Лондоне, Токио, увеличивали размеры кредитования правительства и компаний, находящихся в собственности государства в течение 10 лет с годовым приростом в 30%. Распространен-ным представлением было мнение, что правительства не обанкротятся. В этот период заемщики демонстрировали замечательную аккуратность в своевременной уплате процентов по кредитам, но необходимые для этого деньга они получали за счет новых ссуд.