Поиск по каталогу

Библиотека онлайн

V000190 Курсовая работа Совершенствование структуры капитала на предприятии на примере ООО «Газпром трансгаз Югорск»

1700 руб. 755 руб.
В корзину

Оглавление



Введение 3

1. Теоретические аспекты исследования управления капиталом на предприятии 5

1.1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия 5

1.2. Источники формирования капитала предприятия 7

1.3. Направления совершенствования структуры капитала 13

2. Анализ и оценка капитала предприятия (на примере ООО «Газпром трансгаз Югорск») 18

2.1. Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия 18

2.2. Анализ состава и структуры собственного и заемного капитала 21

2.3. Анализ показателей эффективности использования собственного и заемного капитала 24

2.4. Анализ структуры капитала в оценке финансовой устойчивости предприятия 25

2.5. Рекомендации по совершенствованию структуры капитала предприятия 29

Заключение 38

Список использованных источников 41

Приложения 44



 

Введение

Актуальность темы исследования обоснована тем, что потребность в капитале возникает у каждого предприятия на всех стадиях его жизненного цикла. Поэтому проблема выбора источников, способов и форм для формирования структуры капитала имеет для предприятия первостепенное значение.

Организация оптимальной структуры капитала организации является одним из основных условий наращивания темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жесткой конкуренцией. Большое значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние организации. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала служит основой для расчета большинства из них.

Целью данной работы является совершенствование структуры капитала на предприятии на примере ООО «Газпром трансгаз Югорск». Исходя из цели исследования, в работе планируется решить следующие задачи:

- исследовать теоретические аспекты управления капиталом на предприятии;

- провести анализ состава и структуры собственного и заемного капитала;

- оценить эффективность структуры капитала;

- проанализировать финансовую устойчивость предприятия;

- выявить проблемы и разработать рекомендации по совершенствованию структуры капитала предприятия.

Объектом исследования является ООО «Газпром трансгаз Югорск».

Предмет исследования – анализ и оценка управления структурой капитала на предприятии.

Теоретической и методологической основой работы послужили нормативные и законодательные акты; работы российских экономистов на данную тему. К исследованию вопросов формирования и использования собственного и заемного капитала как сложной и многоаспектной проблеме обращались многие исследователи. Важное значение имеют работы таких отечественных ученых, как: Гарифуллин К.М., Кривда С.В., Лысенко Д., Новашина Т.С., Парасоцкая Н.Н., Ремизова О.Н., Рогуленко Т.М., Щадилова С.Н. и других.

Информационной основой исследования выступила бухгалтерская отчетность ООО «Газпром трансгаз Югорск» за 2012-2014гг.

Методы исследования - приемы и способы диалектического метода познания, анализ и другие, а также специальные методы научного познания, применяемые в экономическом анализе - методы сравнения, коэффициентный анализ, методы факторного анализа и другие.

1. Теоретические аспекты исследования управления капиталом на предприятии

1.1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия

Экономический термин "капитал" давно получил широкое распространение. Его применяют как в экономической теории, так и в таких специальных областях экономических знаний, как, например, бухгалтерский учет. Однако понятие (толкование) капитала в современной экономической литературе не имеет однозначного определения. Приведем наиболее распространенные определения капитала в отечественной экономической литературе, собранные Гарифуллиным К.М. в своем исследовании, посвященном понятию и проблемам учета капитала (табл.1.1).

Таблица 1.1 - Определения капитала в экономической литературе [5, с. 18]

N п/п Автор Источник информации Содержание точки зрения авторов (цитаты)

1 2 3 4

1 К. Маркс Соч., т. 23, с. 174; Политическая экономия. Капиталистический способ производства. М.: Мысль, 1968. С. 73 Капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или самовозрастающая стоимость

2 М.Н. Чепурин, Е.А. Киселева Курс экономической теории: Учебник / Под ред. проф. М.Н. Чепурина, проф. Е.А. Киселевой. Киров: АСА, 1998. С. 212 Капитал можно было бы определить как инвестиционные ресурсы, используемые в производстве товаров и услуг и их доставке потребителю

3 К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 13-го англ. изд. М.: ИНФРА-М, 1999. XXXIV, 974 с. Капитал - ресурсы, созданные в результате производственной деятельности и используемые для производства товаров и услуг

4 Толковый словарь Бизнес: Оксфордский толковый словарь: англо-русский: Свыше 4000 понятий. М.: Прогресс-Академия; Изд-во РГГУ, 1995. 752 с. Общая стоимость активов какого-либо лица за вычетом его обязательств. Деньги, вложенные их владельцами в организацию, чтобы она начала действовать

5 В.Г. Гетьман Международные стандарты финансовой отчетности: Учебник / Под ред. проф. В.Г. Гетьмана. М.: Финансы и статистика, 2009. 656 с. Капитал - это доля компании, остающаяся после вычета всех ее обязательств

6 Л.Ш. Лозовский, Б.А. Райзберг, А.А. Ратновский Универсальный бизнес-словарь. М.: ИНФРА-М, 1997. 640 с. (Библиотека словарей ИНФРА-М) Капитал в широком смысле - это все, что способно приносить доход

7 Л.И. Куликова Финансовый учет: Учеб. пособие / Л.И. Куликова. Бухгалтерский учет, 2012. С. 674 Собственный капитал представляет собой чистую стоимость имущества организации, которая определяется как разница между стоимостью ее активов и обязательств

8 О.Ю. Мамедов Основы экономики в вопросах и ответах / Под ред. О.Ю. Мамедова. Ростов н/Д: Феникс, 1996. С. 46 ...Только прибыль может заставить предпринимателя рисковать своим капиталом...


Как видно из таблицы, одни авторы определяют капитал как стоимость, приносящую прибавочную стоимость или доход, другие - как инвестиционные ресурсы, а третьи - собственные активы или имущество. Остается только пожелать, чтобы в каком-либо нормативном документе было дано единое, т.е. согласованное, определение капитала, так как от этого зависят его учет и анализ.

Капитал (фр., англ. capital, лат. capitalis - главный) в широком смысле - это все, что способно приносить доход или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг [6, с. 64]. В более узком смысле - это вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства (физический капитал).

По существу, капитал, являясь экономическим ресурсом, представляет собой совокупность собственного и привлеченного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.

Сущность капитала организации проявляется в следующем:

1) капитал организации является основным фактором производства, так как он объединяет все другие факторы производства в единый производственный комплекс;

2) капитал характеризует финансовые ресурсы, приносящие доход;

3) капитал является главным источником формирования благосостояния собственников организации;

4) капитал организации является главным измерителем его рыночной стоимости;

5) динамика капитала организации является важнейшим барометром уровня эффективности ее хозяйственной деятельности.

Капитал организации классифицируется по ряду признаков (табл. 1.2).

По форме собственности формируемый организацией капитал подразделяется на два основных вида - собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер:

- заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития организацией на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого организацией, представляют собой ее финансовые обязательства, подлежащие погашению в установленные сроки;

- собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части ее активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы организации.

Таблица 1.2 - Классификация капитала организации [20, с. 17]

Признак классификации Классификационные группы

1. По источникам привлечения

1. По титулу собственности формируемого капитала  собственный капитал;

заемный капитал

2. По группам источников привлечения капитала по отношению к организации  капитал, привлекаемый из внутренних источников;

капитал, привлекаемый из внешних источников

3. По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющих его в хозяйственное использование  национальный (отечественный) капитал;

иностранный капитал

4. По формам собственности капитала, предоставляемого организации  частный капитал;

государственный капитал

2. По формам привлечения

1. По организационно-правовым формам привлечения капитала  акционерный капитал;

паевой капитал;

индивидуальный капитал

2. По натурально-вещественной форме привлечения капитала  капитал в денежной форме;

капитал в финансовой форме;

капитал в материальной форме;

капитал в нематериальной форме

3. По временному периоду привлечения  долгосрочный капитал;

краткосрочный капитал

3. По характеру использования

1. По степени вовлеченности в экономический процесс  капитал, используемый в экономическом процессе;

капитал, не используемый в экономическом процессе

2. По сферам использования в экономике  капитал, используемый в реальном секторе экономики;

капитал, используемый в финансовом секторе экономики

3. По направлениям использования в хозяйственной деятельности  капитал, используемый как инвестиционный ресурс;

капитал, используемый как производственный ресурс;

капитал, используемый как кредитный ресурс

4. По особенностям использования в производственном процессе  основной капитал;

оборотный капитал


1.2. Источники формирования капитала предприятия

Формируется капитал предприятия за счет собственных и заемных средств основным источником формирования является собственный капитал (рис. 1.1)

 

Рисунок 1.1 - Формирование капитала организации [22, с. 15]

Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.

Собственный капитал - капитал владельцев организации и основной источник средств организации.

Собственный капитал можно разделить на следующие части:

- капитал и резервы;

- целевое финансирование и прочие источники.

1. Капитал и резервы, в свою очередь, подразделяются на (рис.1.2):












Рисунок 1.2 - Структура собственного капитала предприятия [22, с. 17]

а) первоначально инвестированный (предоставленный собственником) капитал - это складочный капитал, уставный капитал, уставный (паевой) фонд. Уставный капитал представляет собой зарегистрированную в учредительных документах (уставе организации) величину собственного капитала, внесенного учредителями в виде денежных средств или иного имущества при учреждении. Уставный капитал может быть вложенным, когда учредителями внесены денежные, материальные и нематериальные активы, и объявленным, когда капитал фактически не внесен, а только продекларирован. Законодательством Российской Федерации регламентируется минимальный размер уставного капитала в зависимости от организационно-правовой формы организации;

б) добавочный капитал включает в себя:

- прирост стоимости основных средств организации по результатам их переоценки;

- эмиссионный доход - суммы, внесенные акционерами в собственный капитал организации сверх номинала обыкновенных акций;

- курсовая разница, связанная с формированием уставного капитала и величина которого выражена в иностранной валюте.

Добавочный капитал используется на погашение сумм снижения стоимости основных средств по переоценке, на увеличение уставного капитала, распределяется между учредителями;

в) реинвестированный (заработанный) капитал формируется за счет прибыли, полученной по результатам производственно-хозяйственной деятельности. К нему относится:

- резервный капитал - создается посредством отчислений от чистой прибыли в соответствии с действующим законодательством и уставом организации. Например, в открытых акционерных обществах минимальный размер резервного капитала составляет 5% уставного капитала и формируется путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% чистой прибыли. Он используется на покрытие непредвиденных убытков и потерь при отсутствии иных источников покрытия, на выплату доходов учредителям по привилегированным акциям при недостаточности или отсутствии прибыли отчетного года для этих целей, а также для погашения облигаций, выпущенных организацией, и выкупа собственных акций;

- нераспределенная прибыль - это конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом налогов, причитающихся к уплате за счет прибыли, санкций за несоблюдение правил налогообложения, иных аналогичных обязательных платежей. К ней относится прибыль, полученная в прошлые годы и в отчетном году в результате хозяйственной деятельности и не распределенная учредителями.

На основании решения общего собрания учредителей или акционеров нераспределенная прибыль может быть направлена на выплату дивидендов учредителям, создание и пополнение резервного капитала, увеличение уставного капитала, покрытие убытков прошлых лет, на другие цели [23, с. 10].

Вместе с тем организация может иметь и убытки. Их наличие характеризует прямые потери, растрату имущества как результат неэффективного управления организацией или стихийного бедствия. Это могут быть непокрытые убытки прошлых лет и убытки отчетного года. Убытки уменьшают источники формирования имущества организации - капитал и резервы.

2. Целевое финансирование и прочие источники:

а) целевое финансирование - это средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения, поступившие от юридических или физических лиц, бюджетные поступления на финансирование различных специальных мероприятий или оплаты текущих расходов (например, на содержание детских дошкольных учреждений). Эти средства носят целевой характер, и организация вправе их использовать лишь по назначению,

б) прочие источники - прочие резервы:

- оценочные резервы создаются за счет прочих доходов организации для регулирования оценки отдельных объектов бухгалтерского учета. К ним относят резервы под снижение стоимости материальных ценностей, резервы под обесценение вложений в ценные бумаги, резервы по сомнительным долгам;

- резервы под снижение стоимости материальных ценностей предназначены для уточнения оценки материальных ценностей, учитываемых как средства в обороте (в активе баланса стоимость этих материальных ценностей отражается за вычетом сумм созданных резервов).

Заемный капитал образуется за счет обязательств перед третьими лицами (заимодателями).

Заемные источники формирования имущества организации образуются вследствие договорных отношений или законодательных актов, когда есть разрыв во времени начисления задолженности и ее погашения. При наступлении срока платежа эти суммы должны быть выплачены в обязательном порядке [16, с. 109].

Заемный капитал состоит из:

1) долгосрочных обязательств;

2) краткосрочных обязательств [3, с. 35].

К долгосрочным обязательствам относят займы и кредиты, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, а также отложенные налоговые обязательства.

Отложенные налоговые обязательства появляются, когда расходы в бухгалтерском учете признают позже, чем в налоговом, а доходы - раньше.

В этой связи возникают налогооблагаемые временные разницы. Они приводят к увеличению сумм налога на прибыль в последующих периодах.

Налогооблагаемые временные разницы возникают, например, в случаях, когда:

- организация начислила выручку от реализации товаров, но фактически деньги не получила (для тех, кто использует кассовый метод);

- сумма начисленных расходов (например, амортизации основных средств) в налоговом учете больше, чем в бухгалтерском;

-  есть отсрочка или рассрочка по уплате налога на прибыль.

Краткосрочные обязательства включают:

- краткосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- кредиторскую задолженность;

- обязательства по распределению.

Краткосрочными кредитами и займами называются кредиты и займы, полученные организацией на срок не более года [18, с. 9].

Организация может получить заемные средства:

- в денежной форме;

- в натуральной форме;

- в форме отсрочки оплаты долга, возникшего из другого договора.

Кредиторская задолженность - долги организации другим юридическим и физическим лицам - включает:

- задолженность поставщикам и подрядчикам за приобретенные ресурсы, полученные работы и услуги, но не оплаченные им;

- векселя к уплате, выданные поставщикам и подрядчикам за полученные материальные ценности вместо оплаты их стоимости;

- авансы полученные: для покупки ресурсов и товаров покупатели предварительно перечисляют за них денежные средства продавцу. В момент поступления денежных средств на расчетный счет организация-продавец становится должником перед покупателем. Погашение задолженности произойдет только при переходе права собственности на товары или услуги к покупателю.

Обязательства по распределению, хотя и относятся к заемным (привлеченным) средствам, до момента их целевого погашения могут использоваться организациями в хозяйственном обороте как собственные.

Доходы будущих периодов (или отложенные доходы) - денежные средства, полученные авансом в отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам (арендная плата, квартплата, плата за коммунальные услуги, абонентская плата за телефон), а также предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, и разница между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц, и балансовой стоимостью недостающих ценностей; безвозмездно полученное имущество [22, с. 15].

1.3. Направления совершенствования структуры капитала

На решения о структуре капитала влияют многие факторы и таким образом определение оптимальной структуры капитала - это не точная наука. Поэтому даже организации, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала.

Совершенствование структуры капитала заключается в:

- формировании структуры капитала в соответствии с целями и задачами организации;

- оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня прогнозируемой рентабельности собственного капитала;

- оптимизация структуры капитала на основе анализа зависимости «Прибыль до уплаты процентов и налога - Чистая прибыль на акцию» или «ЕВIТ - EPS»;

- оптимизация структуры капитала по критерию минимизации цены капитала;

- оптимизации долей собственного и заемного капитала, инвестированного и накопленного собственного капитала [24, с. 22].

Процесс совершенствование структуры капитала включает:

1. Анализ формирования собственного капитала в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития организации.

2. Определение будущей потребности в собственном капитале осуществляется следующим образом [20, с. 20]:

 , где

Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах организации в планируемом периоде;

Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр – сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала организации.

4. Формирование собственного капитала за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их нормирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов организации являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

5. Формирование собственного капитала за счет внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала (владельцев или других инвесторов), дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

6. Оптимизация структуры собственного капитала. Процесс оптимизации основывается на следующих критериях:

- обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

- обеспечение сохранения управления организацией первоначальными учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития организации в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:

- проведением объективной оценки стоимости отдельных элементов собственного капитала;

- обеспечением максимизации формирования прибыли организации с учетом допустимого уровня финансового риска;

- формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) организации;

- формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала [23, с. 16].

Управление заемным капиталом (долгосрочными и краткосрочными обязательствами) заключается в:

- разработке политики привлечения заемного капитала;

- привлечении заемного капитала в необходимых объемах и формах;

- оптимизации источников привлечения заемного капитала и определение последствий их изменений для финансовой устойчивости организации;

- обеспечении возврата заемного капитала.

Организация, использующая только собственный капитал, имеет максимальную финансовую устойчивость, однако она ограничивает темпы своего будущего развития, т.к. отказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника финансирования активов. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности организации, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете – повысить рыночную стоимость организации [25, с. 27].

Управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших задач финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности организации.

Итак, подытоживая в исследовании теоретических основ, делаем вывод, что капитал, являясь экономическим ресурсом, представляет собой совокупность собственного и привлеченного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации. Собственный капитал предприятия - это капитал, принадлежащий предприятию на правах собственности и гарантирующий интересы его кредиторов, часть совокупного капитала предприятия. Заемные средства - это финансовые ресурсы, полученные предприятием по договору займа (по договору кредита) на правах собственности, но с обязательством последующего их возврата. Особое место среди известных форм организации финансирования текущей деятельности занимает кредиторская задолженность. Она возникает как задолженность за товары, работы, услуги, задолженность по заработной плате и задолженность по уплате налогов.

Не забудьте оформить заявку на наиболее популярные виды работ: