V000094 Курсовая работа Анализ и оценка управление денежными потоками на предприятии ЗАО «Юником»

Введение

В состав финансового менеджмента входит управление денежными потоками, оно осуществляется финансовой политикой предприятия,  обязательным условием  является финансовая идеология,  так как  с ней достигается общеэкономическая  цель предприятия и его деятельность. Операционный цикл предприятия рационально формирует денежные потоки, обеспечивает рост, объем и реализацию продукции. Оборотный капитал – это фактор в управлении денежными потоками,  в связи с этим происходит сокращение и продолжительность операционного цикла.  Так экономятся собственные средства и  уменьшаются  заемные денежные средства.   Эффективность работы    зависит от организации системы управления денежными потоками. Одно из  условий  деятельности предприятия – это хозяйственные связи, которые обеспечивают бесперебойность снабжения, непрерывность процесса производства, своевременность отгрузки и реализации продукции.  Такие связи оформляются и закрепляются договорами, согласно которым одно предприятие является поставщиком товарно-материальных ценностей, работ или услуг, другое – покупателем потребителем  и плательщиком. Правильно организованные расчеты между поставщиками и покупателями влияет на  оборачиваемость оборотных средств и своевременное поступление денежных средств. Предприятие строит взаимоотношения с персоналом, выполняющим производственные планы, что влечет за собой расчеты с работниками предприятия и своевременное перечисление в различные социальные фонды (пенсионный фонд). Данные расчеты производятся в денежной форме. Расчеты  между предприятиями, учреждениями, организациями производятся в безналичной форме. Безналичные расчеты ведутся путем перечисления (перевода) денежных средств со счета плательщика на счет получателя  через банковские операции (кредитные и расчетные), замещающих наличные деньги в обороте.  

 Учреждения банков (государственные, коммерческие) при  безналичных расчетах выступают посредниками между предприятиями, организациями, учреждениями.

Цель курсовой работы является:

• проведение анализа и оценка  управления денежными потоками предприятия и их оптимизация;

• раскрытие теоретических аспектов  денежных потоков и  их   влияние  на предприятие.

Задачи курсовой работы является:

• рассмотреть теоретические аспекты управления денежными потоками предприятия;

• охарактеризовать организационно-экономическую характеристику предприятия;

• провести анализ денежных потоков предприятия;

• определить пути совершенствования и оптимизации денежных потоков предприятия в современных условиях.

Задачами анализа денежных средств, фондов, управления денежными потоками  на предприятии являются:

• оперативный контроль за сохранением денежных средств;

• использование денежных средств по назначению;

• правильные и своевременные расчеты с бюджетом, банками, персоналом предприятия;

• соблюдение форм расчетов, которые установлены в договорах между поставщиками и покупателями;  

• своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для выявления просроченной задолженности;

• диагностика состояния ликвидности предприятия;  правильное и грамотное управление денежными потоками предприятия.

Актуальность выбора темы курсовой работы состоит в том, что анализ потоков денежных средств и управление денежной наличностью является одним из важных направлений  в деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение  уровня денежных средств, составление бюджетов и др. Для российских предприятий, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность в условиях экономического кризиса, остается эффективное управление денежными потоками, которые представляют собой ограниченные ресурсы предприятия, обладающие ликвидностью.  Объектом исследования в курсовой работе является ЗАО «Юником» за 2013-2014 годы, осуществляющее оптовую и розничную продажу бытовой техники.  Предметом исследования данной курсовой работы  является анализ и оценка управление денежными потоками на предприятии ЗАО «Юником».

Методы исследования: характеристика,  проведение анализа,  оценка  управления денежными потоками на предприятии. Область применения: по мнению автора, проведение анализа и оценки управления денежными потоками, будет положительно влиять на развитие предприятия.  Научная новизна данного исследования состоит в следующем: выявлены понятие денежных поток на примере предприятия ЗАО «Юником».  Источниками и литературой в курсовой работе являются монографические работы, журнальные статьи ученых,  практиков, исследующих исторические аспекты, различные управленческие проблемы и правовые особенности.  Перечень эмпирической базы исследования разнообразен.  Курсовая  работа состоит из введения, трех глав, подглав, заключения, списка литературы и приложений к работе.

1.Теоретические аспекты денежных потоков предприятия

1.1Понятие и  классификация денежных потоков предприятия

 Денежный поток предприятия представляет собой совокупность разделенных во времени поступлений и выплат денежных средств.  При необходимости выделения его в качестве самостоятельного объекта управления, связано с тем, что размер денежного потока оказывает  на ритмичность и  конечные цели предприятия. Он формируется  в результате осуществления различных хозяйственных операций.   Значительная роль в управлении денежными потоками предприятия определяются следующими положениями (приложение 1):  они обслуживаются во многих аспектах предприятия; эффективное управление денежными потоками  обеспечивает предприятию финансовое равновесие, в процессе его стратегического развития и  позволяет сократить  потребности в заемном капитале,  обеспечивая  снижение риска неплатежеспособности предприятия;  рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса,  который обеспечивает рост объема производства и  реализацию продукции; управление денежными потоками -   финансовый  рычаг  для  обеспечения  и ускорения оборота капитала предприятия, что дает возможность получение дополнительной прибыли,  которая взаимосвязано с денежными активами.  При эффективности целенаправленного управления денежного потока применяется классификация, она рассматривается по определенным признакам.

Классификация денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам (приложение 2):

• по масштабам обслуживания хозяйственного процесса, с помощью них выделяются следующие виды денежных потоков:

денежный поток – это агрегированный вид, который аккумулирует в себе все виды денежных потоков,   он обеспечивает хозяйственную деятельность предприятия;

рассматривается как отдельное структурное подразделение предприятия, с помощью него происходит дифференциация денежного потока и он определяется как самостоятельный объект управления в системе  организационно-хозяйственного построения предприятия;

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям – это такой вид денежного потока, который рассматривается как первичный объект самостоятельного управления;

• согласно международным стандартам выделяются следующие виды денежных потоков:

денежный поток по операционной деятельности характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов;

отдельным исполнителям услуг, которые обеспечивают операционную деятельность: выплат заработной платы персоналу, задействованному в операционном процессе и осуществляющему управление этим процессом;

своевременные выплаты  в бюджеты  всех уровней и внебюджетные фонды и налоговые платежи;

другие выплаты предприятий, которые связаны  другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса;

• денежный поток по инвестиционной деятельности – он характеризует поступления денежных средств. которые связаны с осуществлением финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие поступления денежных средств, при  обслуживании инвестиционной деятельности предприятия;

денежный поток,  финансируемый финансовой деятельностью –  характеризует поступления и выплаты денежных средств, они связаны с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных, краткосрочных кредитов и займов, уплатой  денежных дивидендов, процентов по вкладам собственников, с осуществлением внешнего финансирования деятельности предприятия;

• по направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

положительный денежный поток – это совокупность поступления денежных средств в предприятии от всех видов операций;

отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятия  в процессе осуществления всех видов   операций;  

• по методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

валовой денежный поток –   характеризует совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

чистый денежный поток –  характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток является  результатом финансовой деятельности предприятия, определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока предприятия отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям

осуществляется по следующей формуле: ЧДП = ПДП-ОДП,  где: ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.  Как видно из   формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей  деятельности предприятия  и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов;

• по уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков  предприятия:

избыточный денежный поток -   характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств превышают  потребность  предприятия  в целенаправленном их расходовании;  

дефицитный денежный поток –   характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании;

• по методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

настоящий денежный поток –   характеризует денежный поток предприятия  как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

будущий денежный поток –   характеризует денежный поток предприятия  как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени;

рассматриваемые виды денежного потока  предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени;    

• по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

регулярный денежный поток –   характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется по отдельным интервалам этого периода;  

дискретный денежный поток -   характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятия   имущественного комплекса;  

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются в рамках конкретного временного интервала;

• по стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами.  В рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами.  В рамках рассматриваемого периода.

Рассмотренная классификация позволяет целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов в предприятии.

1.2 Цели, задачи и принципы  управления денежными потоками предприятия

Цель управления денежными потоками – это обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, и их синхронизация во времени.

Задачи управления денежными потоками (приложение 3):

• формирование объема денежных средств, предприятия в соответствии с его деятельностью;

•  оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов предприятия в соответствии с его направлением;

• высокий уровень финансовой устойчивости обеспечивает платежеспособность предприятия;

• максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития предприятия;

• минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их   использования.

Принципы управления денежными потоками  предприятия являются (приложение 3):

• принцип информативной достоверности –  создается информативная база по управлению денежными потоками предприятия.  Создание такой информационной базы представляет собой определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует;

• принцип обеспечения сбалансированности – управление денежными потоками имеет дело с различными ее видами.

Сбалансированность денежных потоков предприятия рассматривается как вид, объект и характеризуется временными интервалами и другими характеристиками, реализация данного принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия и управлениями ими;

• принцип обеспечения эффективности -  денежные потоки характеризуются неравномерностью поступления денежных средств и рассматриваются в разрезе отдельных временных интервалов, это приводит к формированию больших объемов свободных денежных активов предприятия. Эти свободные денежные средства характеризуются  в виде  непроизводительных активов, которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и от других причин.

Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций  предприятия.

•  принцип обеспечения ликвидности -  большая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств,   предприятия,   оно  сказывается на его платежности, для этого необходимо обеспечить высокий уровень их ликвидности  на протяжении всего периода.  Реализация этого принципа обеспечивается путем  синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе   временного интервала.

1.3 Факторы, влияющие на формирование денежных потоков в предприятии

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков можно разделить на две группы – внешние и внутренние (приложение 4).

Внешние факторы:

• конъюнктура товарного рынка –  в сегменте, в котором осуществляет свою операционную деятельность предприятие, приводит к положительному денежному потоку, спад коньюктуры вызывается нехваткой денежных средств при скоплении в предприятие больших запасов нереализованной продукции;

• конъюнктура фондового рынка – в ней возникают изменения, с помощью них происходит формирование денежных средств за счет эмиссии акций, облигаций предприятия и генериуемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получения процентов и дивидендов. Она определяет степень эффективности использования свободного остатка денежных средств;

• конъюнктура рынка ссудного капитала – с помощью этого рынка происходит снижение и рост объема предложения «коротких» и «длинных», «дорогих» и «дешевых» денег, возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого  источника (положительные – получение финансового кредита и отрицательного – при его обслуживании и амортизации суммы основного долга);  

• система налогообложения предприятия – налоговые платежи составляют большую часть оттока денежных средств. В законодательстве РФ устанавливается определенный порядок налоговых платежей, он определяется временем.

Различные изменения в налоговой системе –  появление новых налогов, изменение ставок налогообложения, отмена и представление налоговых льгот, изменение порядка, срока уплаты налогов и многое другое,   это приводит  к изменениям в оттоке денежных средств;

• формы кредитования поставщиков и покупателей продукции –  вначале вносится предоплата, наличный платеж, вследствие этого происходит отсрочка платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этих факторов проявляются в формировании поступления денежных средств (реализация продукции), и их оттока (закупка сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и другое);

• формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов – эти операции влияют на формирование денежных потоков во времени, с помощью них происходят расчеты наличными деньгами, они ускоряют движение денежных средств, а расчет векселями, чеками, аккредитивами и другими платежными документами их замедляют.

Внутренние факторы:

• продолжительность операционного цикла – чем короче этот цикл,  тем быстрее совершаются денежные средства, которые инвестируются в оборотные активы и тем больше объем и выше интенсивность положительных и отрицательных денежных активов предприятия;

• реализация инвестиционных программ  - она формирует часть оттока денежных средств,  при ней увеличиваются  и наращиваются одновременно потребности в положительном денежном потоке;

• амортизационная политика предприятия – она рассматривает отдельные корпорационные методы амортизации основных фондов и нематериальные активы, сроки их амортизации создают различную интенсивность амортизационных отчислений,  денежными средствами они не обслуживаются.

1.4 Анализ и оценка денежных потоков предприятия

Основным документом для анализа денежных потоков является «Отчет о движении денежных средств», с помощью него можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств.  Задачи анализа денежных потоков являются: недостаток (избыток) денежных средств; определение источников поступления,  направления и их использование.  Анализ денежных потоков  рассматривается по трем видам деятельности: основная; инвестиционная; финансовая. Такое деление позволяет определить удельный вес доходов,  полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ становится для предприятия перспективным. Для анализа денежных потоков  применяются два метода (косвенный и прямой) – приложение 4.  Прямой метод позволяет предприятию использовать учетные данные об оборотных денежных средствах, он раскрывает информацию о поступлении и расходовании денежных средств,  в различных видах деятельности. Этот метод не раскрывает взаимосвязь получения конечного финансового результата (чистая прибыли или убыток) и изменяет денежные средства (чистый денежный поток) предприятия.   Прямой метод используется для всех сфер деятельности.

Основная деятельность метода

Приток денежных средств: поступление выручки от реализации продукции;  авансы, полученные от покупателей;  поступления средств целевого характера;  возврат средств от поставщиков или ранее перечисленных авансов;  возврат неиспользованных подотчетных сумм.

Отток денежных средств: оплата счетов поставщиков;  выплата зарплаты;  отчисления в бюджет и внебюджетные фонды;  выдача подотчетных сумм;  возврат целевых поступлений;  уплата процентов по кредиту;  использование фонда потребления; уплата авансов; прочие выплаты.

Инвестиционная деятельность:

Приток денежных средств – поступления от реализации внеоборотных активов. Отток денежных средств – приобретение внеоборотных активов капитального характера, долгосрочного использования, долгосрочные финансовые вложения.

Финансовая деятельность

Приток денежных средств: кредиты банков;  займы у поставщиков;  выручка от реализации краткосрочных финансовых вложений;  доходы от ц/б и долевого участия;  безвозмездно полученная помощь;  реализация акций. Отток денежных средств: погашение займов, кредитов;  предоставление займов; вложения в краткосрочные ц/б;  выкуп собственных акций;  выплата дивидендов;  безвозмездное перечисление финансовой помощи. Изменение денежных средств представляет собой разницу между притоками и оттоками денежных средств.  Сумма изменений денежных средств по отдельным сферам за период равна разнице в наличии денежных средств по всем сферам на конец и начало периода. Аналитическое значение отчета о движении денежных средств в том, что в нем   выделены сферы-источники денежных средств и денежноемкие сферы и видны причины, вызывающие приток и отток денежных средств.    Косвенный метод –  этот метод основывается на анализе баланса и отчета о финансовых результатах, с помощью него происходят учетные операции, которые связаны с движением денежных средств, корректировкой чистой прибыли, но исходным элементом является прибыль.

Он показывает взаимосвязанность  между разными видами деятельности предприятия,  устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениям в активах  за отчетный период и выявляет величину чистой прибыли в  размере денежных средств.    Величина денежных средств не изменяется, но от нее зависят отдельные виды расходов, которые могут уменьшать (увеличивать) прибыль предприятия.   В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли. Основной целью анализа денежных потоков предприятия являются выявление уровня денежных средств,  эффективность их использования, сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия, они рассчитываются по объему и по времени. Этот анализ проводится в предприятие с помощью основных видов его деятельности, по отдельным структурным подразделениям (приложение 5). На первой стадии анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота предприятия. При этом  темпы прироста  общего объема денежного оборота сопоставляются с темпами прироста активами предприятия, это зависит от объемов реализации продукции и ее производства.   Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов, который рассчитывается по следующей формуле:

 ,

где   - удельный объем денежного оборота предприятия на единицу используемых активов; ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде;  ОДП  - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде;

  — средняя стоимость активов предприятия в рассматриваемом периоде.   Возрастание этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков предприятия в процессе осуществления его деятельности.  На  стадии анализа внимание уделяется рассмотрению динамики общего объема денежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целях используется показатель удельного объема денежного оборота предприятия  на единицу реализуемой продукции, который   определяется по следующей формуле:

 ,

где  - удельный объем денежного оборота на единицу реализуемой продукции; ДДПО -  сумма валового положительного денежного потока по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;  ОДПО - сумма валового отрицательного денежного потока по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;  ОР - объем реализации продукции предприятия  в рассматриваемом периоде.  Кругооборот денежных средств характеризуется коэффициентом оборачиваемости, который рассчитывается по формуле:

где КОБ - коэффициент оборачиваемости денежных средств; ОР - объем реализации продукции предприятия  в рассматриваемом периоде;   - средний объем денежных активов в рассматриваемом периоде  и продолжительностью денежного оборота, который рассчитывается по следующей формуле:

где ТОБ  -  продолжительность оборота по операционной деятельности в днях в рассматриваемом периоде;

   -  средний объем денежных активов в рассматриваемом периоде; Д  -  продолжительность анализируемого периода; ОР - объем реализации продукции  предприятия  в рассматриваемом периоде. На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) предприятия в разрезе отдельных источников. Основное внимание   уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам  деятельности  предприятия. Основным генератором положительного денежного потока является операционная деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока, который определяется по следующей формуле:

где КУОД  -  коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока предприятия  в рассматриваемом периоде; ПДПО  -  сумма положительного денежного потока предприятия  по операционной деятельности в рассматриваемом периоде; ПДП - общая сумма положительного денежного потока предприятия  в рассматриваемом периоде.  

На третьей стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока (расходования денежных средств)  предприятия  по отдельным направлениям затрат денежных средств.