Курсовая работа Методы оценки привлекательности инвестиционного проекта

Содержание

Введение 3
1. Теоретические основы методов оценки привлекательности инвестиционного проекта 5
1.1. Сущность оценки привлекательности проектов 5
1.2. Методы оценки привлекательности проектов 7
2. Анализ оценки привлекательности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ИЛИП» 11
2.1. Общая характеристика предприятия 11
2.2. Исследование тенденций рынка 12
2.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта 19
Заключение 25
Список использованной литературы 27

Введение

Одним из основных требований к предприятию в рыночных условиях является его способность к созданию добавленной стоимости, в которую входят заработная плата работников, заемные проценты, прибыль, минимальные обязательства перед акционерами. Если предприятие такой способностью не обладает, то, утратив свою конкурентоспособность, оно вытесняется­ с рынка.
Эффективность инвестиций определяется с помощью решения совокупности задач. В их число входит оценка реализуемости проекта, абсолютной эффективности проекта и сравнительной эффективности. Реализуемость проекта означает возможность его осуществления при соблюдении всех параметров финансового, технического и экономического характера.
Абсолютная эффективность проекта подразумевает превышение значимости достигаемых результатов над производимыми затратами ресурсов. Под сравнительной эффективностью понимают возможную эффективность при сопоставлении различных альтернативных вариантов проектов.
Возможная эффективность отдельных инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, которые отражают соотношение ресурсных и материальных затрат и будущих результатов в интересах участников инвестиционного проекта. При этом отразить эффективность инвестиций можно отношением результата проекта к произведенным на него затратам. Эффект инвестиций можно вычислить как результат разницы между результатом и затратами.
Предприятия, разрабатывая несколько альтернативных вариантов инвестиционного проекта, встречаются с таким ограничивающим фактором, как возможность финансирования. От этих возможностей во многом зависит и подход к оптимизации проекта. Ситуация осложняется тем, что денежные средства при различном интервале времени в сопоставлении друг с другом неэквивалентны. При сравнении инвестиционных вкладов с полученными результатами должен учитываться фактор времени. При сравнении инвестиций с результатами необходимо учитывать инфляционные процессы. К тому же представленные величины должны быть представлены в одинаковой валюте.
Объектом данной работы является деятельность ЗАО «ИЛИП».
Цель работы: рассмотреть методы оценки привлекательности инвестиционного проекта на примере предприятия.
Для достижения поставленной цели выявлены следующие задачи:
- изучение сущности оценки привлекательности проектов;
- рассмотрение методов оценки привлекательности проектов;
- анализ оценки привлекательности инвестиционного проекта на примере ЗАО «ИЛИП».
Методологическую основу исследования формируют принятые в отечественной науке способы и формы научного познания, такие как системный подход, методы сравнительного анализа и синтеза, методы абстрактно-логической оценки, методы детализации, группировки и обобщения, экспертные оценки и другие.
Теоретическая основа исследования представлена научными трудами отечественных и зарубежных ученых по вопросам бизнес - планирования и т.д.
Цели и задачи исследования обусловили структуру работы, которая состоит из введения, основной части, включающей два раздела, заключения, списка использованной литературы.

1. Теоретические основы методов оценки привлекательности инвестиционного проекта

1.1. Сущность оценки привлекательности проектов

Принятие любого решения инвестиционного характера связано непременно с оценкой экономической эффективности проектов. При этом нередко возникает вопрос о том, каким параметрам эффективности, каким критериям отдать предпочтение. Например, что важнее: меньший риск или большая эффективность.
Поэтому необходимость системного подхода к решению этого вопроса – очевидна. Нужны объективные методы оценки инвестиционных проектов, которые учитывали бы экономическую, производственную, социальную, экологическую и даже политическую ситуацию в каждом отдельном случае.
При этом, говоря о факторах внешней среды, нельзя забывать также и о факторе времени.
Одним из основных требований к предприятию в рыночных условиях является его способность к созданию добавленной стоимости, в которую входят заработная плата работников, заемные проценты, прибыль, минимальные обязательства перед акционерами. Если предприятие такой способностью не обладает, то, утратив свою конкурентоспособность, оно вытесняется с рынка.
Эффективность инвестиций определяется с помощью решения совокупности задач. В их число входит оценка реализуемости проекта, абсолютной эффективности проекта и сравнительной эффективности. Реализуемость проекта означает возможность его осуществления при соблюдении всех параметров финансового, технического и экономического характера [11,с.90].
Абсолютная эффективность проекта подразумевает превышение значимости достигаемых результатов над производимыми затратами ресурсов. Под сравнительной эффективностью понимают возможную эффективность при сопоставлении различных альтернативных вариантов проектов.
Возможная эффективность отдельных инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, которые отражают соотношение ресурсных и материальных затрат и будущих результатов в интересах участников инвестиционного проекта. При этом отразить эффективность инвестиций можно отношением результата проекта к произведенным на него затратам. Эффект инвестиций можно вычислить как результат разницы между результатом и затратами.
Существует финансовая (коммерческая), бюджетная и экономическая эффективность инвестиций. Коммерческая – характеризует инвестиционную привлекательность самого проекта для инвесторов и его финансовую состоятельность. Бюджетная - показывает финансовые последствия от реализации проекта для бюджетов федерального, регионального или местного уровней.
Экономическая - учитывает затраты и соотносит их с результатами, при этом в расчет берутся все расходы, выходящие за рамки прямых интересов участников инвестиционного проекта, которые могут быть выражены в стоимостном измерении.
При оценке эффективности инвестиций проводится и социально экономическая эффективность инвестиций, то есть исследуются все возможные экономические и социальные последствия осуществления проекта, а также все затраты, которые будут связаны с проведением социальных мероприятий и деятельностью по охране окружающей среду. Результаты и показатели затрат оцениваются в рамках расчетного периода. Его продолжительность зависит от продолжительности создания и развития объекта, срока службы технического оборудования, условий достижений запланированных характеристик прибыли, а также конкретных требований инвесторов.
Оценивается эффективность инвестиций по методике ЮНИДО. В российской практике применяются разработанные по ней Методические рекомендации для оценки эффективности проектов с целью их отбора для будущего финансирования. Методы оценки делятся на упрощенные, применяемые для первоначального предварительного отбора и те, которые учитывают изменение стоимости денег с течением времени. Показатели эффективности инвестиций. Период возврата (окупаемости) выражает связь между чистыми капиталовложениями и поступлениями от претворения в жизнь инвестиционных решений.
Простая норма прибыли выражает часть затрат, которая возмещается в виде прибыли, приходящейся на один интервал инвестиционного планирования. Учетная норма прибыли показывает эффективность инвестиций как процентное отношение поступлений денег по отношению к изначальной сумме инвестиций. Учетный коэффициент окупаемости рассчитывается делением ежегодной средней прибыли к средним затратам на вкладывание капиталов [9,с.45].
Оценка эффективности капиталовложений имеет огромное значение в ведении бизнеса. При нецелевом использовании предоставленных инвестиционных средств, низкой отдаче, их недостатке нужно задумываться о необходимости отбора наиболее действенных методов анализа реализуемых или планируемых к реализации проектов.

1.2. Методы оценки привлекательности проектов

Предприятие развивается благодаря росту чистого дохода, который образуется из чистой прибыли (обогащение собственника) и амортизационных отчислений. Поэтому в качестве критерия эффективности можно рассматривать величину отношения добавленной стоимости и капитала, который был затрачен на ее создание, и чем больше будет (услуги или продукции должны иметь высокое качество) у предприятия прибыль, приходящаяся на единицу затрат, тем более конкурентоспособным оно будет. Некоторые методы оценки инвестиционных проектов основаны именно на этом критерии эффективности. К ним относятся доходный (эффектный) и затратный методы.
Затратный метод основан на анализе связанных с проектом затрат. Они дают возможность оценить экономический годовой эффект данного проекта в сравнении с альтернативным.
Доходный, или эффектный, метод основан на анализе результатов от вложенных инвестиций, то есть прибыли (дополнительной, балансовой, чистой), чистого дисконтированного дохода (NPV), чистой продукции, годового экономического эффекта. NPV – это отражение абсолютного результата от инвестирований, а PI (индексы рентабельности) и IRR (внутренние нормы рентабельности), в том числе коэффициент эффективности - относительного.
Учитывающие фактор времени методы оценки инвестиционных проектов делят на две основные группы: статические и динамические.
Статические методы (сравнение затрат, окупаемости, прибыли, рентабельности) основаны на показателях, использующих учетные оценки, например, коэффициент эффективности, приведенные затраты, срок окупаемости, экономический годовой эффект.
Показатели прибыльности проекта характеризуют величину чистой прибыли в результате реализации проекта [13,с.54]:
, (1)
где Pt - стоимостная оценка результатов, получаемых в течение t-го интервала времени; Зt - совокупные затраты, совершаемые в течение t-го интервала времени; m - число интервалов в течении инвестиционного периода, то есть жизненного цикла проекта.
Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта.
Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой в течение года:

, (2)
где Т – продолжительность инвестиционного периода, лет.
Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными, в противном случае проект является убыточным [13, c.73].
Рентабельность инвестиций (ROI – Return On Investments) дает возможность установить не только факт прибыльности, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям:
, (3)
где П – прибыль от реализации проекта;
I - начальные инвестиции в проект.
Показатель рентабельности инвестиций может быть рассчитан по данным одного из годов реализации проекта (обычно для этого выбирается год, соответствующий реализации проекта на полную производственную мощность), по отдельным годам реализации проекта при различной степени использования производственных мощностей или по усредненному показателю чистой прибыли.
Период окупаемости инвестиций определяет промежуток времени от момента инвестирования проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта полностью компенсирует начальные вложения в проект.
, (4)
где Т - период окупаемости; I- общие инвестиции; NPt - чистая прибыль в году t; Pt - проценты на заемную часть капитала; Dt - амортизация.
Динамические методы (наращенная стоимость, аннуитет, дисконтирование) используют показатели, которые основаны на чистом дисконтированном доходе, внутренней норме рентабельности, индексе рентабельности инвестиций, сроке окупаемости проекта, то есть на дисконтированных оценках.
Методы оценки инвестиционных проектов дифференцируются также по количеству критериев, используемых при оценке. С этой позиции модели оценки делят на нормативные и многофакторные, а в методах выделяют одно- и многокритериальные.
При многокритериальном методе оценки критериями оптимальности, помимо прибыльности проекта, выступают также такие показатели, как: стабильность роста капитала, безопасность, риск, срок окупаемости, социальная и экологическая эффективность.
Поскольку в нормативных моделях оценку осуществляют только на основе финансово-экономических показателей, при многокритериальном методе следует применять многофакторное моделирование.
Эффективность можно рассчитывать в прогнозных или текущих ценах: на начальной стадии разработки инвестиционного проекта расчеты можно проводить в текущих ценах; эффективность всего проекта в целом производят как в прогнозных, так и в текущих ценах; для разработки схемы финансирования и оценки эффективности участия в нем используют прогнозные цены.